汇丰晋信沪港深A
(002332)公募权益主动型股票型2025 自然年 · 重仓透视
汇丰晋信沪港深A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
汇丰晋信沪港深A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.63%，四季平均换手约70.0%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国重汽、北新建材、太阳纸业、明泰铝业、河钢资源。2025 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 6 笔（规避 2 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 22.6300% |
| 平均换手 | 70.0000% |
| 持股集中度 | 0.0098 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 16.43% |
| 年化波动率 | 20.38% |
| 最大回撤 | -25.83% |
| 夏普比率 | 0.69 |
| 索提诺比率 | 0.79 |
| 同类排名 | 前 32%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 70.5 | 偏强 |
| 波动 | 48.2 | 中等 |
| 风险 | 36.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 轻工制造 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 9.88%，轻工制造 由 0% 至 8.46%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 10.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 TCL科技、云铝股份、京东方A、健盛集团。Q3 再平衡：退出 TCL科技、京东方A、健盛集团、志邦家居，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国重汽、北新建材、太阳纸业、明泰铝业，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+9.88pp)、轻工制造(+8.46pp)、石油石化(+1.79pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→7.81%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 10.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、京东方A、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 10.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、京东方A、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.88%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、明泰铝业、神火股份 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 7.81% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 0.0% | 5.93% | 9.11% | 9.88% | +9.88 |
| 轻工制造 | 0.0% | 4.0% | 4.72% | 8.46% | +8.46 |
| 石油石化 | 3.68% | 6.35% | 7.93% | 5.47% | +1.79 |
| 电子 | 0.0% | 10.45% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 10.45% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | TCL科技、京东方A、立讯精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 10.45% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | TCL科技、京东方A、立讯精密 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 5.93% | 9.11% | 9.88% | +9.88 | 明显加仓 | 云铝股份、明泰铝业、神火股份 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：TCL科技、云铝股份、京东方A、健盛集团、志邦家居、新凤鸣、神火股份、立讯精密、顾家家居；退出：—
2025-09-30 新进：—；退出：TCL科技、京东方A、健盛集团、志邦家居、新凤鸣、立讯精密
2025-12-31 新进：中国重汽、北新建材、太阳纸业、明泰铝业、河钢资源、首旅酒店；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | TCL科技 | 3.9 | -0.46 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 京东方A | 3.91 | 4.26 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 云铝股份 | 4.16 | 28.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 神火股份 | 1.77 | 20.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 2.64 | 86.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新凤鸣 | 2.41 | 52.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 健盛集团 | 1.64 | 9.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 志邦家居 | 1.05 | -3.92 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 顾家家居 | 4.0 | 18.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | TCL科技 | 3.9 | -0.46 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 京东方A | 3.91 | 4.26 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 2.64 | 86.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新凤鸣 | 2.41 | 52.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 健盛集团 | 1.64 | 9.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 志邦家居 | 1.05 | -3.92 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北新建材 | 1.69 | 4.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 河钢资源 | 3.32 | -15.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国重汽 | 1.57 | 31.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 太阳纸业 | 4.02 | -5.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 首旅酒店 | 2.87 | -10.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 明泰铝业 | 4.09 | 3.04 | 新进正确·小幅盈利 |
汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 2/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。