国泰民利策略收益混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
国泰民利策略收益混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.69%，四季平均换手约48.73%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.03%)、新能源/电力设备(0.95%)、半导体设备/材料(0.6%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.6%）。最近一季新进Top10：中芯国际、中钨高新、寒武纪。2026 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 10 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 6.6900% |
| 平均换手 | 48.7300% |
| 持股集中度 | 0.0005 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 7.61% |
| 年化波动率 | 5.77% |
| 最大回撤 | -5.18% |
| 夏普比率 | 0.86 |
| 索提诺比率 | 1.22 |
| 同类排名 | 前 39%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 38.9 | 偏弱 |
| 波动 | 11.5 | 较小 |
| 风险 | 90.0 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电力设备、机械设备。
Q2 末换仓：新进 中国太保、中孚实业、宏桥控股，退出 乐普医疗、宏创控股、科达利。Q3 再平衡：新进 TCL科技、华旺科技、可孚医疗、森麒麟，退出 中孚实业、伟明环保、儒竞科技、宏发股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、中钨高新、寒武纪，退出 中国太保、宏桥控股、森麒麟，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+2.87pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.15% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.88% 附近；主要经由 中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.73% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.55% | 1.03% | +1.03 |
| 新能源/电力设备 | 0.7% | 0.64% | 0.62% | 0.95% | +0.25 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.6% | +0.60 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 0.69% | 0.57% | 1.26% | 3.56% | +2.87 |
| 医药生物 | 0.46% | 0.0% | 0.62% | 1.46% | +1.00 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 1.01% | 1.01% | +1.01 |
| 电力设备 | 1.78% | 1.09% | 0.62% | 0.95% | -0.83 |
| 有色金属 | 0.52% | 1.13% | 0.61% | 0.66% | +0.14 |
| 机械设备 | 1.2% | 1.04% | 0.61% | 0.65% | -0.55 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.55% | 0.57% | +0.57 |
| 交通运输 | 0.48% | 0.52% | 0.0% | 0.0% | -0.48 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.7% | 0.84% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.66% | 0.0% | +0.00 |
| 环保 | 0.49% | 0.45% | 0.0% | 0.0% | -0.49 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0.6% | +0.60 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.7% | 0.64% | 0.62% | 1.55% | +0.85 | 辅助配置 | 中芯国际、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.7% | 0.64% | 0.62% | 0.95% | +0.25 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国太保、中孚实业、宏桥控股；退出：乐普医疗、宏创控股、科达利
2026-03-31 新进：TCL科技、华旺科技、可孚医疗、森麒麟、齐鲁银行；退出：中孚实业、伟明环保、儒竞科技、宏发股份、顺丰控股
2026-06-30 新进：中芯国际、中钨高新、寒武纪；退出：中国太保、宏桥控股、森麒麟
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中孚实业 | 0.54 | -8.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 0.7 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科达利 | 0.47 | -19.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 乐普医疗 | 0.46 | -9.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | TCL科技 | 0.55 | 36.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 森麒麟 | 0.66 | -23.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 可孚医疗 | 0.62 | -15.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 齐鲁银行 | 1.01 | 0.17 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华旺科技 | 0.55 | 1.09 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 顺丰控股 | 0.52 | -0.73 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 儒竞科技 | 0.51 | -19.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中孚实业 | 0.54 | -8.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宏发股份 | 0.45 | -8.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 伟明环保 | 0.45 | -1.14 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中钨高新 | 0.66 | -43.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 0.55 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中芯国际 | 0.6 | -13.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 宏桥控股 | 0.61 | -45.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 森麒麟 | 0.66 | -23.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国太保 | 0.84 | -23.11 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 10/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。