泓德泓信混合

泓德泓信混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泓德泓信混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.46%，四季平均换手约86.2%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.7%)、新能源/电力设备(0.51%)、AI算力/光模块(0.41%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.41%）。四季度新进Top10：中国平安、中国铝业、云天化、宝丰能源、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 23 笔（13 盈 / 10 亏）；退出 23 笔（规避 9 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 非银金融、电子。

Q2 末换仓：新进 中国人保、中材科技、光启技术、天山铝业，退出 云天化、北方导航、华西证券、山西证券。Q3 再平衡：新进 中际旭创、宁德时代、杰瑞股份、紫金矿业，退出 中国人保、中材科技、光启技术、天山铝业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中国铝业、云天化、宝丰能源，退出 中信证券、中际旭创、杰瑞股份、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.96% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、指南针、新易盛、深天马A 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.11% 附近；主要经由 光启技术、北方导航、宁德时代、杰瑞股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.71% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、天山铝业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.31% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国人保、中材科技、光启技术、天山铝业、指南针、新易盛、深天马A、辽宁成大、高德红外；退出：云天化、北方导航、华西证券、山西证券、浙富控股、神州泰岳、胜宏科技、西部矿业、青岛银行

2025-09-30 新进：中际旭创、宁德时代、杰瑞股份、紫金矿业、胜宏科技、药明康德、贵州茅台、长江证券；退出：中国人保、中材科技、光启技术、天山铝业、指南针、深天马A、辽宁成大、高德红外

2025-12-31 新进：中国平安、中国铝业、云天化、宝丰能源、洛阳钼业、高德红外；退出：中信证券、中际旭创、杰瑞股份、胜宏科技、药明康德、长江证券

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/10；退出 规避/错失 9/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。