金信转型创新成长混合发起式A

金信转型创新成长混合发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

金信转型创新成长混合发起式A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.61%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.5%)、军工/高端制造(3.06%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.02%→Q4 4.5%）。四季度新进Top10：国瓷材料、派克新材、火炬电子、航发科技。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 石油石化 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 9% 调整至 21.92%，石油石化 由 3.5% 至 5.57%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航重机、爱科赛博、纳芯微、联影医疗，退出 思特威、振华科技、振华风光、航天电器。Q3 再平衡：新进 云天励飞、兆易创新、敏芯股份、航宇科技，退出 中芯国际、奕瑞科技、爱科赛博、联影医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 10.07% 升至 21.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 国瓷材料、派克新材、火炬电子、航发科技，退出 云天励飞、兆易创新、华虹公司、敏芯股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、医药生物 等方向；净加仓 国防军工(+12.92pp)、石油石化(+2.07pp)；净降配 机械设备(-2.02pp)、医药生物(-2.46pp)、电子(-5.0pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、云天励飞、兆易创新、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 33.49% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中航重机、中芯国际、兆易创新、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.27%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 爱科赛博 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航重机、爱科赛博、纳芯微、联影医疗、航发动力；退出：思特威、振华科技、振华风光、航天电器、芯碁微装

2025-09-30 新进：云天励飞、兆易创新、敏芯股份、航宇科技；退出：中芯国际、奕瑞科技、爱科赛博、联影医疗

2025-12-31 新进：国瓷材料、派克新材、火炬电子、航发科技；退出：云天励飞、兆易创新、华虹公司、敏芯股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。