摩根中国世纪混合(QDII)人民币 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根中国世纪混合(QDII)人民币 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.81%，四季平均换手约60.3%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(6.11%)、资源/有色(3.67%)、AI算力/光模块(3.58%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.52%→期末 9.69%）。最近一季新进Top10：中芯国际、华虹宏力、新易盛、鹏辉能源。2026 年调仓：新进 8 笔（1 盈 / 7 亏）；退出 6 笔（规避 5 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.8100% |
| 平均换手 | 60.3000% |
| 持股集中度 | 0.0249 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 45.79% |
| 年化波动率 | 26.86% |
| 最大回撤 | -17.16% |
| 夏普比率 | 1.53 |
| 索提诺比率 | 2.27 |
| 同类排名 | 前 15%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 78.9 | 偏强 |
| 波动 | 70.2 | 较大 |
| 风险 | 66.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→6.11%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.58pp)、半导体设备/材料(+2.59pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.69% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 8.77% 为全年高点（年初 6.61%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 6.99%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 大中矿业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.88%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 3.52% | 3.26% | 0.0% | 6.11% | +2.59 |
| 资源/有色 | 3.04% | 6.99% | 6.29% | 3.67% | +0.63 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.58% | +3.58 |
| 新能源/电力设备 | 3.09% | 3.47% | 4.88% | 2.66% | -0.43 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.52% | 3.26% | 0% | 9.69% | +6.17 | 明显加仓 | 中芯国际、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 6.61% | 6.73% | 4.88% | 8.77% | +2.16 | 明显加仓 | 中芯国际、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 3.04% | 6.99% | 6.29% | 3.67% | +0.63 | 辅助配置 | 大中矿业、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 3.09% | 3.47% | 4.88% | 2.66% | -0.43 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：天华新能、洛阳钼业、藏格矿业、阳光电源；退出：华友钴业、宁德时代、小米集团-W、德昌电机控股
2026-03-31 新进：大中矿业、宁德时代、德业股份、长飞光纤光缆；退出：中芯国际、洛阳钼业、紫金矿业、胜宏科技、阳光电源
2026-06-30 新进：中芯国际、华虹宏力、新易盛、鹏辉能源；退出：德业股份、泡泡玛特、藏格矿业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 藏格矿业 | 3.56 | -6.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 3.1 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 3.47 | -11.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天华新能 | 5.15 | 7.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 德昌电机控股 | 3.34 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 小米集团-W | 3.39 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 3.09 | -8.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华友钴业 | 3.3 | 3.58 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 大中矿业 | 2.59 | -24.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宁德时代 | 1.9 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 长飞光纤光缆 | 6.57 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宁德时代 | 2.98 | -2.16 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 德业股份 | 3.03 | -19.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中芯国际 | 3.26 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 紫金矿业 | 3.43 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 3.1 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 阳光电源 | 3.47 | -11.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 胜宏科技 | 6.44 | -12.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中芯国际 | 6.11 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华虹宏力 | 3.94 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 鹏辉能源 | 2.91 | -26.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新易盛 | 3.58 | -32.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 藏格矿业 | 3.7 | -12.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 1.9 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 泡泡玛特 | 2.82 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 德业股份 | 3.03 | -19.23 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/7；退出 规避/错失 5/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。