摩根安通回报混合C

摩根安通回报混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根安通回报混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.45%，四季平均换手约80.23%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.84%)、新能源/电力设备(1.82%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、凯莱英、寒武纪、徐工机械。2025 年调仓：新进 21 笔（11 盈 / 10 亏）；退出 21 笔（规避 8 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、银行。

Q2 末换仓：新进 圣泉集团、宁德时代、徐工机械、浦发银行，退出 东山精密、中航西飞、寒武纪、小商品城。Q3 电力设备行业持仓占比从 0.99% 升至 4.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、亿纬锂能、恒瑞医药、恩捷股份，退出 中国太保、圣泉集团、徐工机械、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、凯莱英、寒武纪、徐工机械，退出 万华化学、亿纬锂能、恩捷股份、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电力设备(+2.05pp)、食品饮料(+1.57pp)、医药生物(+2.84pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.82pp)、资源/有色(+1.84pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 2.45% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.03%；主要经由 东山精密、寒武纪、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.81% 为全年高点；主要经由 东山精密、中航西飞、亿纬锂能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.84%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业、西部矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、德业股份、恩捷股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：圣泉集团、宁德时代、徐工机械、浦发银行、美的集团、胜宏科技、西部矿业、顺丰控股；退出：东山精密、中航西飞、寒武纪、小商品城、德业股份、恒瑞医药、海光信息、西菱动力

2025-09-30 新进：万华化学、亿纬锂能、恒瑞医药、恩捷股份、新易盛、海博思创、紫金矿业、药明康德、贵州茅台；退出：中国太保、圣泉集团、徐工机械、招商银行、浦发银行、美的集团、胜宏科技、西部矿业、顺丰控股

2025-12-31 新进：中国太保、凯莱英、寒武纪、徐工机械；退出：万华化学、亿纬锂能、恩捷股份、新易盛

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/10；退出 规避/错失 8/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。