中欧康裕混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
中欧康裕混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.19%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.24%)。四季度新进Top10：中国石化、云南白药、华夏幸福、美的集团。2018 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 11 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.1900% |
| 平均换手 | 52.3700% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 非银金融、银行。
Q2 末换仓：新进 五粮液、同花顺，退出 伊利股份、兴业银行。Q3 再平衡：新进 中国石油、兴业银行、国电南瑞、宇通客车，退出 云南白药、五粮液、同花顺、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国石化、云南白药、华夏幸福、美的集团，退出 宇通客车、平安银行、广发证券、招商银行，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 0.48% | 0.46% | 0.0% | 0.24% | -0.24 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.37% | 0.9% | +0.90 |
| 房地产 | 0.47% | 0.41% | 0.31% | 0.55% | +0.08 |
| 非银金融 | 1.15% | 1.23% | 1.1% | 0.37% | -0.78 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.36% | 0.34% | +0.34 |
| 银行 | 1.1% | 0.58% | 1.2% | 0.26% | -0.84 |
| 医药生物 | 0.44% | 0.47% | 0.0% | 0.24% | -0.20 |
| 家用电器 | 0.48% | 0.46% | 0.0% | 0.24% | -0.24 |
| 汽车 | 0.41% | 0.42% | 0.64% | 0.24% | -0.17 |
| 计算机 | 0.0% | 0.39% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.39% | 0.39% | 0.0% | 0.0% | -0.39 |
| 建筑装饰 | 0.42% | 0.44% | 0.0% | 0.0% | -0.42 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：五粮液、同花顺；退出：伊利股份、兴业银行
2018-09-30 新进：中国石油、兴业银行、国电南瑞、宇通客车、招商银行；退出：云南白药、五粮液、同花顺、美的集团、金螳螂
2018-12-31 新进：中国石化、云南白药、华夏幸福、美的集团；退出：宇通客车、平安银行、广发证券、招商银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 五粮液 | 0.39 | -10.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 同花顺 | 0.39 | -11.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 0.39 | -2.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 0.4 | -13.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 招商银行 | 0.31 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宇通客车 | 0.31 | -19.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 国电南瑞 | 0.36 | 4.99 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 兴业银行 | 0.31 | -6.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国石油 | 0.37 | -21.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 美的集团 | 0.46 | -22.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 云南白药 | 0.47 | -34.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 五粮液 | 0.39 | -10.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 金螳螂 | 0.44 | -10.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 同花顺 | 0.39 | -11.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 美的集团 | 0.24 | 32.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 云南白药 | 0.24 | 15.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国石化 | 0.47 | 13.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华夏幸福 | 0.27 | 21.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 平安银行 | 0.58 | -15.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 广发证券 | 0.6 | -8.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 招商银行 | 0.31 | -17.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宇通客车 | 0.31 | -19.22 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 11/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。