人保研究精选混合A

人保研究精选混合A 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

人保研究精选混合A 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.59%，四季平均换手约85.8%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(1.8%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.8%）。四季度新进Top10：兆易创新、华勤技术、华工科技、深南电路、焦点科技。2024 年调仓：新进 23 笔（16 盈 / 7 亏）；退出 23 笔（规避 10 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 15.07%。

Q2 末换仓：新进 中国海油、中微公司、兆易创新、天孚通信，退出 天润乳业、成都银行、格力电器、深圳燃气。Q3 通信行业持仓占比从 2.11% 升至 10.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 世运电路、中际旭创、天德钰、崇达技术，退出 中国海油、中国船舶、中微公司、兆易创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兆易创新、华勤技术、华工科技、深南电路，退出 世运电路、中际旭创、崇达技术、思维列控，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、国防军工、公用事业 等方向；净加仓 电子(+15.07pp)、商贸零售(+1.62pp)、机械设备(+1.8pp)；净降配 食品饮料(-4.61pp)、国防军工(-1.95pp)、公用事业(-3.66pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→4.74%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.8pp)；相应下降：资源/有色(-3.9pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.8pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华工科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.9% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：中国海油、中微公司、兆易创新、天孚通信、皖能电力、立讯精密；退出：天润乳业、成都银行、格力电器、深圳燃气、紫金矿业、赤峰黄金

2024-09-30 新进：世运电路、中际旭创、天德钰、崇达技术、思维列控、新易盛、法拉电子、珂玛科技、蓝思科技、领益智造；退出：中国海油、中国船舶、中微公司、兆易创新、华电国际、天孚通信、恒瑞医药、皖能电力、立讯精密、贵州茅台

2024-12-31 新进：兆易创新、华勤技术、华工科技、深南电路、焦点科技、立讯精密、麦格米特；退出：世运电路、中际旭创、崇达技术、思维列控、新易盛、珂玛科技、领益智造

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/7；退出 规避/错失 10/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。