人保研究精选混合C

人保研究精选混合C 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

人保研究精选混合C 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.92%，四季平均换手约79.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：今世缘、思创智联、招商银行、潍柴动力、烽火通信。2019 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 10 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 汽车 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 2.25% 调整至 7.4%，汽车 由 0% 至 4.25%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 0% 升至 5.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST易购、上汽集团、东方财富、中国平安，退出 中国交建、中国石油、中国铁建、中国银行。Q3 再平衡：新进 中信证券、佳都科技、保利地产、南威软件，退出 ST易购、大族激光、寒锐钴业、恒瑞医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 今世缘、思创智联、招商银行、潍柴动力，退出 上汽集团、佳都科技、保利地产、南威软件，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 石油石化、建筑装饰、公用事业 等方向；净加仓 食品饮料(+2.07pp)、汽车(+4.25pp)、非银金融(+5.15pp)；净降配 石油石化(-7.75pp)、建筑装饰(-6.42pp)、公用事业(-4.86pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→2.91%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.91%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：ST易购、上汽集团、东方财富、中国平安、大族激光、寒锐钴业、科大讯飞、赛意信息；退出：中国交建、中国石油、中国铁建、中国银行、农业银行、华能国际、工商银行、新华保险

2019-09-30 新进：中信证券、佳都科技、保利地产、南威软件、海康威视、长安汽车；退出：ST易购、大族激光、寒锐钴业、恒瑞医药、星网宇达、赛意信息

2019-12-31 新进：今世缘、思创智联、招商银行、潍柴动力、烽火通信、赛意信息；退出：上汽集团、佳都科技、保利地产、南威软件、海康威视、科大讯飞

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 10/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。