广发量化多因子混合A
(005225)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
广发量化多因子混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
广发量化多因子混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.45%，四季平均换手约78.55%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、上海银行、中国建筑、华泰证券。2018 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 12 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 26.4500% |
| 平均换手 | 78.5500% |
| 持股集中度 | 0.0076 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 银行 与 非银金融 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 10.9%，非银金融 由 0% 至 6.69%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
09月 银行行业持仓占比从 0% 升至 9.13%，为年内最突出的行业加仓节点。09月 末换仓：新进 TCL集团、上汽集团、中国太保、中国平安，退出 东方国信、乐普医疗、云南白药、华测检测。12月 再平衡：新进 万科A、上海银行、中国建筑、华泰证券，退出 TCL集团、上汽集团、中国太保、中国银行，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 机械设备、传媒、社会服务 等方向；净加仓 银行(+10.9pp)、食品饮料(+2.96pp)、房地产(+2.27pp)；净降配 机械设备(-2.22pp)、传媒(-2.21pp)、社会服务(-2.66pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
09月 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.29%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-2.22pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 2.22% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 2.22% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 3.29% | 0.0% | +0.00 |
| 新能源/电力设备 | 2.22% | 0.0% | 0.0% | -2.22 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 银行 | 0.0% | 9.13% | 10.9% | +10.90 |
| 非银金融 | 0.0% | 6.4% | 6.69% | +6.69 |
| 食品饮料 | 0.0% | 5.11% | 2.96% | +2.96 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 2.27% | +2.27 |
| 计算机 | 2.39% | 2.57% | 2.13% | -0.26 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 2.08% | +2.08 |
| 机械设备 | 2.22% | 0.0% | 0.0% | -2.22 |
| 电子 | 0.0% | 3.29% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 2.21% | 0.0% | 0.0% | -2.21 |
| 社会服务 | 2.66% | 0.0% | 0.0% | -2.66 |
| 环保 | 2.2% | 0.0% | 0.0% | -2.20 |
| 汽车 | 0.0% | 1.99% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 12.14% | 0.0% | 0.0% | -12.14 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 2.22% | 0% | 0% | -2.22 | 明显减仓 | 汇川技术 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 2.22% | 0% | 0% | -2.22 | 明显减仓 | 汇川技术 |
季度流转
2018-06-30 新进：—；退出：—
2018-09-30 新进：TCL集团、上汽集团、中国太保、中国平安、中国银行、交通银行、农业银行、招商银行、海康威视、贵州茅台；退出：东方国信、乐普医疗、云南白药、华测检测、华策影视、恒瑞医药、智飞生物、汇川技术、泰格医药、聚光科技
2018-12-31 新进：万科A、上海银行、中国建筑、华泰证券；退出：TCL集团、上汽集团、中国太保、中国银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | TCL集团 | 3.29 | -12.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 海康威视 | 2.57 | -10.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 招商银行 | 2.79 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 上汽集团 | 1.99 | -19.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 5.11 | -19.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 农业银行 | 2.18 | -7.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国平安 | 3.68 | -18.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 交通银行 | 2.04 | -0.86 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国太保 | 2.72 | -19.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国银行 | 2.12 | -2.96 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 云南白药 | 2.23 | -34.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 乐普医疗 | 2.5 | -17.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华测检测 | 2.66 | 1.74 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 智飞生物 | 2.29 | 7.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 汇川技术 | 2.22 | -15.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华策影视 | 2.21 | -10.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 东方国信 | 2.39 | -15.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 聚光科技 | 2.2 | -3.05 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 泰格医药 | 2.79 | -13.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 2.33 | -16.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 万科A | 2.27 | 28.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 上海银行 | 1.6 | 7.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国建筑 | 2.08 | 7.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 1.64 | 38.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | TCL集团 | 3.29 | -12.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 上汽集团 | 1.99 | -19.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国太保 | 2.72 | -19.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国银行 | 2.12 | -2.96 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 12/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。