银华估值优势混合
(005250)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
银华估值优势混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
银华估值优势混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.0%，四季平均换手约63.5%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.4%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：天奈科技、天齐锂业、山西汾酒、盐湖股份、舍得酒业。2021 年调仓：新进 14 笔（3 盈 / 11 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 56.0000% |
| 平均换手 | 63.5000% |
| 持股集中度 | 0.0338 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 5.86%，基础化工 由 0% 至 4.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 卓胜微、汇川技术、通威股份、隆基绿能，退出 兴业银行、天奈科技、智飞生物、科达利。Q3 再平衡：新进 三峡能源、北方华创、比亚迪、药明康德，退出 五粮液、卓胜微、汇川技术、贵州茅台，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 8.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 天奈科技、天齐锂业、山西汾酒、盐湖股份，退出 三峡能源、北方华创、比亚迪、赣锋锂业，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+5.86pp)、基础化工(+4.44pp)；净降配 食品饮料(-3.94pp)、电力设备(-5.17pp)、银行(-6.18pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（5.17%→12.95%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.46%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 12.95%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 12.95%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 5.17% | 12.95% | 6.35% | 4.4% | -0.77 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 4.46% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 26.32% | 21.04% | 20.26% | 20.14% | -6.18 |
| 食品饮料 | 12.87% | 11.93% | 0.0% | 8.93% | -3.94 |
| 电力设备 | 13.14% | 16.02% | 11.06% | 7.97% | -5.17 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 4.51% | 5.86% | +5.86 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.44% | +4.44 |
| 医药生物 | 4.37% | 0.0% | 6.79% | 3.72% | -0.65 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 5.65% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 4.75% | 4.46% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 4.25% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 5.52% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 4.46% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 5.17% | 12.95% | 10.81% | 4.4% | -0.77 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 5.17% | 12.95% | 6.35% | 4.4% | -0.77 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：卓胜微、汇川技术、通威股份、隆基绿能；退出：兴业银行、天奈科技、智飞生物、科达利
2021-09-30 新进：三峡能源、北方华创、比亚迪、药明康德、赣锋锂业；退出：五粮液、卓胜微、汇川技术、贵州茅台、隆基绿能
2021-12-31 新进：天奈科技、天齐锂业、山西汾酒、盐湖股份、舍得酒业；退出：三峡能源、北方华创、比亚迪、赣锋锂业、通威股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 汇川技术 | 5.52 | -15.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 卓胜微 | 4.75 | -34.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 通威股份 | 3.96 | 17.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 4.63 | -7.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 科达利 | 4.28 | 34.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 智飞生物 | 4.37 | 8.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 6.44 | -14.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 天奈科技 | 3.69 | 130.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北方华创 | 4.46 | -5.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 4.51 | -12.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 比亚迪 | 4.25 | 7.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 三峡能源 | 5.65 | 1.9 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 药明康德 | 6.79 | -22.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 7.61 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 汇川技术 | 5.52 | -15.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 卓胜微 | 4.75 | -34.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 4.32 | -11.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 4.63 | -7.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 盐湖股份 | 4.44 | -15.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 天齐锂业 | 5.86 | -23.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 舍得酒业 | 4.5 | -30.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 4.43 | -19.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 天奈科技 | 3.57 | -3.07 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 北方华创 | 4.46 | -5.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 4.51 | -12.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 比亚迪 | 4.25 | 7.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 通威股份 | 4.71 | -11.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 三峡能源 | 5.65 | 1.9 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 3/11；退出 规避/错失 9/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。