银华估值优势混合

银华估值优势混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华估值优势混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.91%，四季平均换手约80.83%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：东方财富、中国太保、同花顺、宁波银行、工商银行。2025 年调仓：新进 20 笔（6 盈 / 14 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 非银金融 两条主线展开：银行 持仓占比由 12.18% 调整至 18%，非银金融 由 0% 至 13.34%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东吴证券、中国太保、中国平安、农业银行，退出 中国神华、中国移动。Q3 再平衡：新进 中信证券、中航沈飞、晶合集成、科达利，退出 东吴证券、中国太保、兴业银行、农业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 4.04% 升至 13.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方财富、中国太保、同花顺、宁波银行，退出 中信证券、中航沈飞、晶合集成、江苏银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 煤炭、通信 等方向；净加仓 计算机(+3.88pp)、非银金融(+13.34pp)、银行(+5.82pp)；净降配 煤炭(-3.87pp)、通信(-3.86pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→5.29%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、同花顺、恒生电子、晶合集成 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 18.83%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航沈飞、晶合集成、科达利、顺络电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.09%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东吴证券、中国太保、中国平安、农业银行、恒生电子、杭州银行、江苏银行；退出：中国神华、中国移动

2025-09-30 新进：中信证券、中航沈飞、晶合集成、科达利、顺络电子；退出：东吴证券、中国太保、兴业银行、农业银行、工商银行、恒生电子、杭州银行

2025-12-31 新进：东方财富、中国太保、同花顺、宁波银行、工商银行、恩捷股份、指南针、沪农商行；退出：中信证券、中航沈飞、晶合集成、江苏银行、科达利、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/14；退出 规避/错失 8/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。