鹏华优势企业 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华优势企业 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.28%，四季平均换手约51.5%。四季度新进Top10：ST绝味、中兴通讯、亿联网络、宋城演艺、工商银行。2018 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 11 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 42.2800% |
| 平均换手 | 51.5000% |
| 持股集中度 | 0.0190 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 通信 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 12.75% 调整至 12.66%，通信 由 4.25% 至 11.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 国投智能、康泰生物、森马服饰，退出 国星光电、宏发股份、金风科技。Q3 再平衡：新进 国星光电、晨光文具，退出 国投智能、康泰生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 3.98% 升至 11.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST绝味、中兴通讯、亿联网络、宋城演艺，退出 国星光电、天源迪科、晨光文具、景旺电子，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子、计算机、电力设备 等方向；净加仓 银行(+5.03pp)、社会服务(+3.39pp)、食品饮料(+4.02pp)；净降配 电子(-6.26pp)、计算机(-7.91pp)、电力设备(-8.46pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 12.75% | 18.4% | 16.83% | 12.66% | -0.09 |
| 通信 | 4.25% | 3.72% | 3.98% | 11.35% | +7.10 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.03% | +5.03 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.82% | +4.82 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.02% | +4.02 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 3.26% | 3.72% | +3.72 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.39% | +3.39 |
| 电子 | 6.26% | 2.94% | 7.71% | 0.0% | -6.26 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 4.0% | 3.83% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 7.91% | 10.79% | 9.05% | 0.0% | -7.91 |
| 电力设备 | 8.46% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -8.46 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：国投智能、康泰生物、森马服饰；退出：国星光电、宏发股份、金风科技
2018-09-30 新进：国星光电、晨光文具；退出：国投智能、康泰生物
2018-12-31 新进：ST绝味、中兴通讯、亿联网络、宋城演艺、工商银行、晨光股份、格力电器；退出：国星光电、天源迪科、晨光文具、景旺电子、森马服饰、汉得信息、老百姓
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 森马服饰 | 4.0 | -22.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 国投智能 | 2.93 | -13.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 康泰生物 | 3.15 | -29.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 金风科技 | 3.15 | -30.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 国星光电 | 3.25 | -40.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 宏发股份 | 5.31 | -29.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 国星光电 | 3.72 | -15.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 晨光文具 | 3.26 | -2.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 国投智能 | 2.93 | -13.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 康泰生物 | 3.15 | -29.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中兴通讯 | 4.09 | 49.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 格力电器 | 4.82 | 32.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 宋城演艺 | 3.39 | 8.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 亿联网络 | 3.34 | 25.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 工商银行 | 5.03 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | ST绝味 | 4.02 | 48.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 国星光电 | 3.72 | -15.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 森马服饰 | 3.83 | -19.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 天源迪科 | 5.74 | -12.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 汉得信息 | 3.31 | -11.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 景旺电子 | 3.99 | -8.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 老百姓 | 4.26 | -24.5 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 11/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。