鹏华优势企业
(005268)公募权益主动型股票型2025 自然年 · 重仓透视
鹏华优势企业 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华优势企业 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.26%，四季平均换手约40.5%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.23%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：TCL科技、世纪华通、史丹利、长江电力。2025 年调仓：新进 8 笔（4 盈 / 4 亏）；退出 8 笔（规避 3 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 43.26% |
| 平均换手 | 40.5% |
| 持股集中度 | 0.0234 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 8.85% |
| 年化波动率 | 17.27% |
| 最大回撤 | -18.85% |
| 夏普比率 | 0.36 |
| 索提诺比率 | 0.39 |
| 同类排名 | 前 54%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 49.8 | 中等 |
| 波动 | 32.9 | 较小 |
| 风险 | 61.8 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 家用电器 与 农林牧渔 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 9.59% 调整至 9.31%，农林牧渔 由 4.44% 至 4.98%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST人福、科伦药业，退出 人福医药、派林生物。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、安集科技、山金国际、金海通，退出 ST人福、五粮液、新泉股份、赤峰黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL科技、世纪华通、史丹利、长江电力，退出 ST华通、安集科技、迈瑞医疗、金海通，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 公用事业(+1.91pp)、电子(+2.23pp)、传媒(+1.96pp)；净降配 汽车(-1.77pp)、医药生物(-9.97pp)、食品饮料(-7.82pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.23pp)；相应下降：资源/有色(-2.83pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.23pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、安集科技、金海通 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.23pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、安集科技、金海通 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.71pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 山金国际、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.23% | +2.23 |
| 资源/有色 | 2.83% | 2.64% | 0.0% | 0.0% | -2.83 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 家用电器 | 9.59% | 9.46% | 8.26% | 9.31% | -0.28 |
| 汽车 | 8.79% | 8.61% | 7.32% | 7.02% | -1.77 |
| 农林牧渔 | 4.44% | 4.35% | 4.74% | 4.98% | +0.54 |
| 有色金属 | 2.83% | 2.64% | 5.35% | 4.54% | +1.71 |
| 食品饮料 | 10.41% | 8.42% | 3.16% | 2.59% | -7.82 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 4.77% | 2.23% | +2.23 |
| 医药生物 | 12.15% | 9.81% | 6.06% | 2.18% | -9.97 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.1% | +2.10 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 3.04% | 1.96% | +1.96 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.91% | +1.91 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 4.77% | 2.23% | +2.23 | 明显加仓 | TCL科技、安集科技、金海通 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 4.77% | 2.23% | +2.23 | 明显加仓 | TCL科技、安集科技、金海通 |
| 黄金/有色资源 | 2.83% | 2.64% | 5.35% | 4.54% | +1.71 | 辅助配置 | 山金国际、赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST人福、科伦药业；退出：人福医药、派林生物
2025-09-30 新进：ST华通、安集科技、山金国际、金海通；退出：ST人福、五粮液、新泉股份、赤峰黄金
2025-12-31 新进：TCL科技、世纪华通、史丹利、长江电力；退出：ST华通、安集科技、迈瑞医疗、金海通
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 科伦药业 | 2.45 | 2.26 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 派林生物 | 2.66 | -15.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 山金国际 | 5.35 | 6.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | ST华通 | 3.04 | -17.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 金海通 | 2.21 | 12.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 安集科技 | 2.56 | -4.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 五粮液 | 5.34 | 2.17 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | ST人福 | 4.0 | 0.48 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 赤峰黄金 | 2.64 | 18.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新泉股份 | 2.94 | 76.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | TCL科技 | 2.23 | -5.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 史丹利 | 2.1 | 4.01 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长江电力 | 1.91 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 迈瑞医疗 | 3.55 | -22.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 金海通 | 2.21 | 12.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 安集科技 | 2.56 | -4.61 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/4；退出 规避/错失 3/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。