富国国企改革灵活配置混合

富国国企改革灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

富国国企改革灵活配置混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.01%，四季平均换手约68.27%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(6.93%)、资源/有色(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0.23%→期末 6.93%）。最近一季新进Top10：中信证券、中微公司、中芯国际、中际旭创、北方华创。2026 年调仓：新进 14 笔（2 盈 / 12 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 4.58% 调整至 26.36%。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中国铝业、厦门钨业、金诚信，退出 中芯国际、招商银行、航天电子。Q3 再平衡：新进 万华化学、中国船舶、华鲁恒升，退出 中国铝业、厦门钨业、金诚信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.25% 升至 26.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中信证券、中微公司、中芯国际、中际旭创，退出 万华化学、中国平安、华鲁恒升、山东黄金，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、银行、有色金属 等方向；净加仓 汽车(+3.83pp)、非银金融(+3.83pp)、电子(+21.78pp)；净降配 机械设备(-2.59pp)、银行(-2.53pp)、有色金属(-6.0pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→6.93%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、军工/高端制造）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+6.7pp)；相应下降：资源/有色(-6.0pp)、军工/高端制造(-2.36pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.93% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.93% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 6pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、中国铝业、厦门钨业、金诚信；退出：中芯国际、招商银行、航天电子

2026-03-31 新进：万华化学、中国船舶、华鲁恒升；退出：中国铝业、厦门钨业、金诚信

2026-06-30 新进：中信证券、中微公司、中芯国际、中际旭创、北方华创、广钢气体、潍柴动力；退出：万华化学、中国平安、华鲁恒升、山东黄金、徐工机械、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/12；退出 规避/错失 9/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。