中欧嘉泽灵活配置混合

中欧嘉泽灵活配置混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧嘉泽灵活配置混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.25%，四季平均换手约81.13%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.85%)、AI算力/光模块(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：ST易购、云南白药、家家悦、康弘药业、思创智联。2018 年调仓：新进 20 笔（11 盈 / 9 亏）；退出 20 笔（规避 14 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 商贸零售 为核心配置方向，持仓占比由 3.26% 调整至 5.65%。

Q2 末换仓：新进 ST易购、中国太保、华帝股份、华测检测，退出 信捷电气、农业银行、安井食品、思创医惠。Q3 非银金融行业持仓占比从 2.39% 升至 10.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国平安、中国神华、兴发集团、双汇发展，退出 ST易购、华帝股份、华测检测、康弘药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST易购、云南白药、家家悦、康弘药业，退出 中国太保、中国平安、中国神华、兴发集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、银行、机械设备 等方向；净加仓 农林牧渔(+1.93pp)、环保(+3.01pp)、商贸零售(+2.39pp)；净降配 计算机(-1.58pp)、医药生物(-5.46pp)、国防军工(-3.13pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.85pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近（峰值出现在 Q2）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：ST易购、中国太保、华帝股份、华测检测、大华股份、康弘药业、思创智联、浪潮信息、美的集团、航天信息；退出：信捷电气、农业银行、安井食品、思创医惠、汉得信息、火炬电子、现代制药、白云山、苏宁易购、长春高新

2018-09-30 新进：中国平安、中国神华、兴发集团、双汇发展、吉祥航空、思创医惠、苏宁易购；退出：ST易购、华帝股份、华测检测、康弘药业、思创智联、浪潮信息、美的集团、航天信息

2018-12-31 新进：ST易购、云南白药、家家悦、康弘药业、思创智联、牧原股份、用友网络、美的集团、聚光科技；退出：中国太保、中国平安、中国神华、兴发集团、吉祥航空、大华股份、思创医惠、苏宁易购

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/9；退出 规避/错失 14/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。