工银新生代消费混合
(005526)公募权益主动型混合型消费2018 自然年 · 重仓透视
工银新生代消费混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
工银新生代消费混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.87%，四季平均换手约74.55%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.15%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、山东黄金、正邦科技、烽火通信、豪迈科技。2018 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 10 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 29.8700% |
| 平均换手 | 74.5500% |
| 持股集中度 | 0.0094 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 家用电器 与 电力设备 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 4.47% 调整至 5.6%，电力设备 由 2.42% 至 4.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
09月 家用电器行业持仓占比从 4.47% 升至 8.84%，为年内最突出的行业加仓节点。09月 末换仓：新进 三花智控、九阳股份、洽洽食品、老凤祥，退出 伊利股份、分众传媒、华能国际、双汇发展。12月 再平衡：新进 万科A、山东黄金、正邦科技、烽火通信，退出 格力电器、洽洽食品、老百姓、航天信息，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 传媒、计算机、公用事业 等方向；净加仓 有色金属(+3.15pp)、通信(+2.92pp)、房地产(+2.41pp)；净降配 传媒(-2.55pp)、计算机(-4.48pp)、食品饮料(-10.27pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
12月 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.15%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.15pp)；相应下降：军工/高端制造(-4.48pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.15%（峰值出现在 12月）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 3.15% | +3.15 |
| 军工/高端制造 | 4.48% | 4.0% | 0.0% | -4.48 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 家用电器 | 4.47% | 8.84% | 5.6% | +1.13 |
| 电力设备 | 2.42% | 3.14% | 4.22% | +1.80 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 3.15% | +3.15 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 2.98% | 3.01% | +3.01 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 2.92% | +2.92 |
| 机械设备 | 2.43% | 0.0% | 2.9% | +0.47 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 2.48% | +2.48 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 2.41% | +2.41 |
| 食品饮料 | 12.55% | 5.48% | 2.28% | -10.27 |
| 传媒 | 2.55% | 0.0% | 0.0% | -2.55 |
| 计算机 | 4.48% | 4.0% | 0.0% | -4.48 |
| 公用事业 | 2.3% | 0.0% | 0.0% | -2.30 |
| 交通运输 | 0.0% | 2.71% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 2.3% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 3.15% | +3.15 | 明显加仓 | 山东黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-06-30 新进：—；退出：—
2018-09-30 新进：三花智控、九阳股份、洽洽食品、老凤祥、老百姓、青岛啤酒、顺丰控股；退出：伊利股份、分众传媒、华能国际、双汇发展、安琪酵母、精测电子、贵州茅台
2018-12-31 新进：万科A、山东黄金、正邦科技、烽火通信、豪迈科技；退出：格力电器、洽洽食品、老百姓、航天信息、顺丰控股
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 三花智控 | 2.56 | -4.73 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 九阳股份 | 2.28 | -1.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 顺丰控股 | 2.71 | -23.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 洽洽食品 | 3.18 | 10.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 青岛啤酒 | 2.3 | 0.26 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 老凤祥 | 2.98 | 18.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 老百姓 | 2.3 | -24.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 双汇发展 | 2.82 | -0.98 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 分众传媒 | 2.55 | -11.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 精测电子 | 2.43 | -14.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华能国际 | 2.3 | 21.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 安琪酵母 | 3.59 | -17.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 2.63 | -0.2 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 3.51 | -7.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 万科A | 2.41 | 28.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 正邦科技 | 2.48 | 206.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 豪迈科技 | 2.9 | 29.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 烽火通信 | 2.92 | 10.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 3.15 | 2.74 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 格力电器 | 4.0 | -11.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 顺丰控股 | 2.71 | -23.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 洽洽食品 | 3.18 | 10.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 航天信息 | 4.0 | -17.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 老百姓 | 2.3 | -24.5 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 10/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。