工银新生代消费混合

工银新生代消费混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银新生代消费混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约60.1%，四季平均换手约70.03%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：三峡旅游、依依股份、古井贡酒。2025 年调仓：新进 17 笔（7 盈 / 10 亏）；退出 17 笔（规避 12 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 商贸零售 与 美容护理 两条主线展开：商贸零售 持仓占比由 14.01% 调整至 16.11%，美容护理 由 0% 至 15.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST绝味、孩子王、牧原股份、老凤祥，退出 今世缘、小商品城、格力电器、海澜之家。Q3 美容护理行业持仓占比从 0% 升至 18.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 上海家化、丸美生物、海信视像、润本股份，退出 ST绝味、三只松鼠、妙可蓝多、孩子王，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三峡旅游、依依股份、古井贡酒，退出 上海家化、海信视像、润本股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、纺织服饰 等方向；净加仓 商贸零售(+2.1pp)、基础化工(+12.97pp)、社会服务(+6.59pp)；净降配 家用电器(-10.46pp)、纺织服饰(-4.71pp)、食品饮料(-10.53pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-6.21pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST绝味、孩子王、牧原股份、老凤祥、豆神教育、贵州茅台、青木科技；退出：今世缘、小商品城、格力电器、海澜之家、绝味食品、美的集团、重庆百货

2025-09-30 新进：上海家化、丸美生物、海信视像、润本股份、百龙创园、科拓生物、若羽臣、酒鬼酒；退出：ST绝味、三只松鼠、妙可蓝多、孩子王、牧原股份、老凤祥、豆神教育、贵州茅台

2025-12-31 新进：三峡旅游、依依股份、古井贡酒；退出：上海家化、海信视像、润本股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/10；退出 规避/错失 12/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。