汇安成长优选混合A

汇安成长优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇安成长优选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约60.51%，四季平均换手约67.7%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.29%)、半导体设备/材料(3.4%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.92%→Q4 10.69%）。四季度新进Top10：北方华创、华丰科技、华海清科、珂玛科技。2025 年调仓：新进 16 笔（13 盈 / 3 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 11.92% 调整至 18.33%。

Q2 通信行业持仓占比从 11.92% 升至 32.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、乐鑫科技、仕佳光子、天孚通信，退出 北方华创、太辰光、峰岹科技、沪电股份。Q3 再平衡：新进 工业富联、沪电股份、源杰科技、鼎泰高科，退出 仕佳光子、恒玄科技、瑞芯微、长芯博创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、华丰科技、华海清科、珂玛科技，退出 乐鑫科技、思特威、源杰科技、鼎泰高科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 通信(+6.41pp)、国防军工(+3.34pp)；净降配 电力设备(-8.38pp)、电子(-12.62pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→14.33%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.29pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.52pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.21pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中际旭创、乐鑫科技、仕佳光子、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 50.78% 逐季回落至年末 33.12%；主要经由 乐鑫科技、北方华创、华丰科技、华海清科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 8.38% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、乐鑫科技、仕佳光子、天孚通信、思特威、新易盛、瑞芯微、长芯博创；退出：北方华创、太辰光、峰岹科技、沪电股份、润泽科技、电连技术、翱捷科技、麦格米特

2025-09-30 新进：工业富联、沪电股份、源杰科技、鼎泰高科；退出：仕佳光子、恒玄科技、瑞芯微、长芯博创

2025-12-31 新进：北方华创、华丰科技、华海清科、珂玛科技；退出：乐鑫科技、思特威、源杰科技、鼎泰高科

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/3；退出 规避/错失 8/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。