鹏扬景升A 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景升A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.21%，四季平均换手约52.23%。四季度新进Top10：ST绝味、宏发股份、赣锋锂业、长春高新、隆基绿能。2020 年调仓：新进 11 笔（8 盈 / 3 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.2100% |
| 平均换手 | 52.2300% |
| 持股集中度 | 0.0133 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.03% 调整至 8.36%，电子 由 0% 至 6.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 9.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST绝味、星宇股份、歌尔股份、立讯精密，退出 大参林、智飞生物、益丰药房、绝味食品。Q3 再平衡：新进 分众传媒、安克创新、柏楚电子、绝味食品，退出 ST绝味、公牛集团、良品铺子、药明康德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST绝味、宏发股份、赣锋锂业、长春高新，退出 三一重工、星宇股份、歌尔股份、绝味食品，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 交通运输、机械设备、轻工制造 等方向；净加仓 电力设备(+4.33pp)、计算机(+3.42pp)、有色金属(+4.67pp)；净降配 交通运输(-4.05pp)、机械设备(-3.56pp)、医药生物(-9.76pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 4.03% | 3.77% | 2.93% | 8.36% | +4.33 |
| 电子 | 0.0% | 9.5% | 10.02% | 6.02% | +6.02 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.67% | +4.67 |
| 医药生物 | 13.19% | 0.0% | 0.0% | 3.43% | -9.76 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 3.04% | 3.42% | +3.42 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 4.82% | 3.11% | +3.11 |
| 建筑材料 | 4.78% | 2.8% | 2.53% | 3.03% | -1.75 |
| 食品饮料 | 4.05% | 6.79% | 2.6% | 3.01% | -1.04 |
| 交通运输 | 4.05% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.05 |
| 机械设备 | 3.56% | 3.26% | 4.94% | 0.0% | -3.56 |
| 汽车 | 0.0% | 2.92% | 2.92% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 3.89% | 2.84% | 0.0% | 0.0% | -3.89 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：ST绝味、星宇股份、歌尔股份、立讯精密、良品铺子、药明康德、隆基绿能；退出：大参林、智飞生物、益丰药房、绝味食品、隆基股份、顺丰控股
2020-09-30 新进：分众传媒、安克创新、柏楚电子、绝味食品、隆基股份；退出：ST绝味、公牛集团、良品铺子、药明康德、隆基绿能
2020-12-31 新进：ST绝味、宏发股份、赣锋锂业、长春高新、隆基绿能；退出：三一重工、星宇股份、歌尔股份、绝味食品、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 歌尔股份 | 4.16 | 37.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 5.34 | 11.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 星宇股份 | 2.92 | 17.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 药明康德 | 2.55 | 5.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 良品铺子 | 3.2 | -14.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 顺丰控股 | 4.05 | 15.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 智飞生物 | 4.54 | 48.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 大参林 | 4.24 | 28.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 益丰药房 | 4.41 | -2.26 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 分众传媒 | 4.82 | 22.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 安克创新 | 4.08 | 20.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 柏楚电子 | 3.04 | 10.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 公牛集团 | 2.84 | -6.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 药明康德 | 2.55 | 5.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 良品铺子 | 3.2 | -14.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 长春高新 | 3.43 | 0.85 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 赣锋锂业 | 4.67 | -6.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 宏发股份 | 3.29 | -8.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 2.79 | -7.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 三一重工 | 4.94 | 40.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 星宇股份 | 2.92 | 33.91 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/3；退出 规避/错失 4/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。