前海开源公用事业股票 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
前海开源公用事业股票 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.6%，四季平均换手约100.0%。四季度新进Top10：中国民航信息网络、中国移动、华润燃气、华润电力、新奥能源。2018 年调仓：新进 5 笔（2 盈 / 3 亏）；退出 5 笔（规避 3 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 23.6000% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0094 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 公用事业 与 通信 两条主线展开：公用事业 持仓占比由 6.53% 调整至 9.54%，通信 由 2.73% 至 8.85%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
09月 公用事业行业持仓占比从 6.53% 升至 22.32%，为年内最突出的行业加仓节点。09月 末换仓：新进 华电国际、华能国际、国投电力、白云机场，退出 中国移动、中电控股、光大环境、华润电力。12月 再平衡：新进 中国民航信息网络、中国移动、华润燃气、华润电力，退出 华电国际、华能国际、国投电力、白云机场，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 环保 等方向；净加仓 通信(+6.12pp)、公用事业(+3.01pp)、计算机(+2.96pp)；净降配 环保(-1.59pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 公用事业 | 6.53% | 22.32% | 9.54% | +3.01 |
| 通信 | 2.73% | 0.0% | 8.85% | +6.12 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 2.96% | +2.96 |
| 交通运输 | 0.0% | 2.91% | 0.0% | +0.00 |
| 环保 | 1.59% | 0.0% | 0.0% | -1.59 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-06-30 新进：—；退出：—
2018-09-30 新进：华电国际、华能国际、国投电力、白云机场、长江电力；退出：中国移动、中电控股、光大环境、华润电力、华能新能源、新奥能源、江苏宁沪高速公路、深圳高速公路股份、粤海投资、龙源电力
2018-12-31 新进：中国民航信息网络、中国移动、华润燃气、华润电力、新奥能源、江苏宁沪高速公路、深圳高速公路股份、粤海投资、香港中华煤气、香港宽频；退出：华电国际、华能国际、国投电力、白云机场、长江电力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 白云机场 | 2.91 | -21.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 华能国际 | 4.79 | -4.28 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 华电国际 | 3.48 | 13.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 国投电力 | 5.57 | 4.82 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 长江电力 | 8.48 | -3.05 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中电控股 | 1.33 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 江苏宁沪高速公路 | 1.47 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 光大环境 | 1.59 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 粤海投资 | 0.98 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 深圳高速公路股份 | 0.91 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华润电力 | 2.17 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 龙源电力 | 0.74 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中国移动 | 2.73 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华能新能源 | 0.8 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 新奥能源 | 3.03 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 香港中华煤气 | 2.39 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 江苏宁沪高速公路 | 2.15 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 粤海投资 | 2.23 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 深圳高速公路股份 | 1.7 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国民航信息网络 | 2.96 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华润电力 | 4.44 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国移动 | 5.93 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华润燃气 | 3.05 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 香港宽频 | 2.92 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 新奥能源 | 2.05 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 白云机场 | 2.91 | -21.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华能国际 | 4.79 | -4.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华电国际 | 3.48 | 13.1 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 国投电力 | 5.57 | 4.82 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 长江电力 | 8.48 | -3.05 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 2/3；退出 规避/错失 3/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。