农银汇理睿选灵活配置混合

农银汇理睿选灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

农银汇理睿选灵活配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.71%，四季平均换手约94.7%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.36%)、半导体设备/材料(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、中航沈飞、京新药业、伊利股份、华恒生物。2025 年调仓：新进 27 笔（11 盈 / 16 亏）；退出 27 笔（规避 14 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 基础化工 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 0% 调整至 6.84%，基础化工 由 3.14% 至 5.52%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 8.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方电缆、中航光电、中航重机、九华旅游，退出 中国海油、中国石油、国投电力、宝丰能源。Q3 再平衡：新进 五粮液、北方华创、华泰证券、山西汾酒，退出 东方电缆、中航重机、九华旅游、振华科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中航沈飞、京新药业、伊利股份，退出 中航光电、五粮液、北方华创、华泰证券，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 石油石化、公用事业、家用电器 等方向；净加仓 汽车(+2.4pp)、医药生物(+6.84pp)、传媒(+2.78pp)；净降配 石油石化(-5.72pp)、公用事业(-9.34pp)、家用电器(-7.81pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→6.64%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.36pp)；相应下降：消费/家电/面板(-5.17pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.01%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.36pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、中航光电、中航沈飞、中航重机 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.02%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 锡业股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.1%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方电缆、中航光电、中航重机、九华旅游、振华科技、福能股份、立讯精密、航天电器、锡业股份；退出：中国海油、中国石油、国投电力、宝丰能源、新澳股份、格力电器、海尔智家、美的集团、长江电力

2025-09-30 新进：五粮液、北方华创、华泰证券、山西汾酒、广发证券、招商公路、新奥股份、泸州老窖、顺丰控股；退出：东方电缆、中航重机、九华旅游、振华科技、新天然气、福能股份、立讯精密、航天电器、锡业股份

2025-12-31 新进：中国平安、中航沈飞、京新药业、伊利股份、华恒生物、恺英网络、森麒麟、瑞丰新材、科伦药业；退出：中航光电、五粮液、北方华创、华泰证券、山西汾酒、广发证券、新奥股份、泸州老窖、顺丰控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/16；退出 规避/错失 14/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。