银华裕利混合发起式

银华裕利混合发起式 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华裕利混合发起式 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.34%，四季平均换手约83.1%。最近一季新进Top10：上峰材料、上海医药、山东药玻、白云山。2026 年调仓：新进 18 笔（5 盈 / 13 亏）；退出 21 笔（规避 18 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.83%。

Q2 末换仓：新进 中国银行、中远海控、伊利股份、厦门象屿，退出 中原传媒、中国外运、渝农商行、长虹华意。Q3 再平衡：新进 中联重科、周大生、四川路桥、山东出版，退出 中远海控、伊利股份、宝钢股份、梅花生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 4.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 上峰材料、上海医药、山东药玻、白云山，退出 中联重科、厦门象屿、周大生、四川路桥，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、非银金融、基础化工 等方向；净加仓 建筑材料(+1.79pp)、医药生物(+4.83pp)、石油石化(+1.78pp)；净降配 传媒(-3.87pp)、非银金融(-4.46pp)、基础化工(-3.53pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国银行、中远海控、伊利股份、厦门象屿、宝钢股份、建设银行、浙版传媒；退出：中原传媒、中国外运、渝农商行、长虹华意、长虹美菱、龙佰集团

2026-03-31 新进：中联重科、周大生、四川路桥、山东出版、广汇能源、森马服饰、永兴材料；退出：中远海控、伊利股份、宝钢股份、梅花生物、江苏金租、浙版传媒、长江传媒

2026-06-30 新进：上峰材料、上海医药、山东药玻、白云山；退出：中联重科、厦门象屿、周大生、四川路桥、山东出版、建设银行、森马服饰、永兴材料

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/13；退出 规避/错失 18/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。