鹏扬核心价值灵活配置A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬核心价值灵活配置A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约34.28%，四季平均换手约39.37%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(9.09%)、资源/有色(4.53%)。2026 年调仓：新进 6 笔（3 盈 / 3 亏）；退出 7 笔（规避 2 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 34.2800% |
| 平均换手 | 39.3700% |
| 持股集中度 | 0.0209 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -2.10% |
| 年化波动率 | 18.68% |
| 最大回撤 | -27.77% |
| 夏普比率 | -0.22 |
| 索提诺比率 | -0.32 |
| 同类排名 | 前 90%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 13.4 | 偏弱 |
| 波动 | 37.2 | 较小 |
| 风险 | 24.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 家用电器 与 食品饮料 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 4.8% 调整至 9.09%，食品饮料 由 8.37% 至 8.64%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 4.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中曼石油、中策橡胶、巨星科技、神火股份，退出 中国海油。Q3 再平衡：新进 药明康德，退出 中曼石油、中策橡胶、亚钾国际、宝丰能源，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 基础化工 等方向；净加仓 医药生物(+4.79pp)、家用电器(+4.29pp)、机械设备(+5.75pp)；净降配 基础化工(-8.09pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（4.8%→8.26%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.29pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 6.43%），首尾变化不大；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 4.8% | 8.26% | 7.82% | 9.09% | +4.29 |
| 资源/有色 | 5.59% | 6.43% | 5.02% | 4.53% | -1.06 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 家用电器 | 4.8% | 8.26% | 7.82% | 9.09% | +4.29 |
| 食品饮料 | 8.37% | 6.35% | 8.68% | 8.64% | +0.27 |
| 机械设备 | 0.0% | 4.75% | 4.27% | 5.75% | +5.75 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 3.2% | 4.79% | +4.79 |
| 有色金属 | 5.59% | 6.43% | 5.02% | 4.53% | -1.06 |
| 基础化工 | 8.09% | 7.86% | 0.0% | 0.0% | -8.09 |
| 汽车 | 0.0% | 3.79% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 1.39% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.39 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 5.59% | 6.43% | 5.02% | 4.53% | -1.06 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中曼石油、中策橡胶、巨星科技、神火股份、赛轮轮胎；退出：中国海油
2026-03-31 新进：药明康德；退出：中曼石油、中策橡胶、亚钾国际、宝丰能源、神火股份、赛轮轮胎
2026-06-30 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 神火股份 | 3.49 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨星科技 | 4.75 | -12.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赛轮轮胎 | 2.88 | -20.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中策橡胶 | 3.79 | -14.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中曼石油 | 3.28 | 49.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国海油 | 1.39 | 15.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 药明康德 | 3.2 | 26.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 亚钾国际 | 3.63 | 27.37 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 神火股份 | 3.49 | 12.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宝丰能源 | 4.23 | 48.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 赛轮轮胎 | 2.88 | -20.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中策橡胶 | 3.79 | -14.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中曼石油 | 3.28 | 49.11 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/3；退出 规避/错失 2/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。