民生加银创新成长混合A
(006072)公募权益主动型混合型创新主题2024 自然年 · 重仓透视
民生加银创新成长混合A 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银创新成长混合A 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.85%，四季平均换手约80.97%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(9.13%)、军工/高端制造(4.42%)、AI算力/光模块(4.12%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.97%→Q4 4.12%）。四季度新进Top10：中航沈飞、恒瑞医药、石药创新、诺瓦星云、麦格米特。2024 年调仓：新进 21 笔（8 盈 / 13 亏）；退出 21 笔（规避 14 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.8500% |
| 平均换手 | 80.9700% |
| 持股集中度 | 0.0165 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 家用电器 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 7.3% 调整至 16.18%，家用电器 由 0% 至 9.13%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST诺泰、东方电子、中国神华、伊戈尔，退出 丰立智能、光线传媒、北特科技、天孚通信。Q3 电子行业持仓占比从 7.35% 升至 16.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、新诺威、泽璟制药、海光信息，退出 ST诺泰、东方电子、中国神华、伊戈尔，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航沈飞、恒瑞医药、石药创新、诺瓦星云，退出 东山精密、新诺威、海兴电力、长电科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、机械设备、传媒 等方向；净加仓 电子(+4.12pp)、计算机(+3.98pp)、国防军工(+4.42pp)；净降配 通信(-6.23pp)、机械设备(-5.22pp)、传媒(-5.95pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→7.96%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.42pp)、消费/家电/面板(+9.13pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.09%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 7.96% | 9.13% | +9.13 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.42% | +4.42 |
| AI算力/光模块 | 2.97% | 0.0% | 7.09% | 4.12% | +1.15 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 7.3% | 14.03% | 12.08% | 16.18% | +8.88 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 7.96% | 9.13% | +9.13 |
| 电力设备 | 0.0% | 8.71% | 3.56% | 6.03% | +6.03 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.42% | +4.42 |
| 电子 | 0.0% | 7.35% | 16.51% | 4.12% | +4.12 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.98% | +3.98 |
| 通信 | 6.23% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.23 |
| 机械设备 | 5.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.22 |
| 煤炭 | 0.0% | 3.56% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 5.95% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.95 |
| 汽车 | 5.94% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.94 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.7% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.97% | 0% | 7.09% | 4.12% | +1.15 | 辅助配置 | 新易盛、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：ST诺泰、东方电子、中国神华、伊戈尔、天坛生物、沃尔核材、海兴电力、瑞丰新材、艾力斯、金诚信；退出：丰立智能、光线传媒、北特科技、天孚通信、新易盛、步科股份、江铃汽车、浙文互联、特宝生物、诺泰生物
2024-09-30 新进：东山精密、新诺威、泽璟制药、海光信息、海尔智家、百利天恒、美的集团、长电科技；退出：ST诺泰、东方电子、中国神华、伊戈尔、天坛生物、沃尔核材、瑞丰新材、艾力斯、金诚信
2024-12-31 新进：中航沈飞、恒瑞医药、石药创新、诺瓦星云、麦格米特；退出：东山精密、新诺威、海兴电力、长电科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 东方电子 | 3.69 | 7.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 沃尔核材 | 3.76 | -1.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 伊戈尔 | 3.59 | -0.05 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 瑞丰新材 | 3.43 | 4.64 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 天坛生物 | 3.45 | 3.03 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国神华 | 3.56 | -1.74 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 海兴电力 | 5.02 | 1.75 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 金诚信 | 3.7 | -0.93 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 艾力斯 | 5.27 | -13.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 江铃汽车 | 3.19 | -28.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 光线传媒 | 3.24 | -21.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 天孚通信 | 3.26 | -41.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 新易盛 | 2.97 | 57.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 丰立智能 | 2.55 | -6.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 浙文互联 | 2.71 | -19.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 北特科技 | 2.75 | 18.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 步科股份 | 2.67 | -29.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 特宝生物 | 2.94 | -13.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 美的集团 | 4.73 | -1.1 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 东山精密 | 5.79 | 24.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 新诺威 | 5.63 | -13.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 长电科技 | 3.63 | 15.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 海尔智家 | 3.23 | -11.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 海光信息 | 7.09 | 45.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 泽璟制药 | 3.43 | -9.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 百利天恒 | 3.02 | -2.04 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 东方电子 | 3.69 | 7.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 沃尔核材 | 3.76 | -1.2 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 伊戈尔 | 3.59 | -0.05 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 瑞丰新材 | 3.43 | 4.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 天坛生物 | 3.45 | 3.03 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中国神华 | 3.56 | -1.74 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 金诚信 | 3.7 | -0.93 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | ST诺泰 | 5.31 | -12.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 艾力斯 | 5.27 | -13.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 麦格米特 | 6.03 | -1.01 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 诺瓦星云 | 3.98 | -6.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.62 | 7.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中航沈飞 | 4.42 | -16.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 东山精密 | 5.79 | 24.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 长电科技 | 3.63 | 15.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 海兴电力 | 3.56 | -22.37 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/13；退出 规避/错失 14/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。