海富通电子传媒股票A

海富通电子传媒股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通电子传媒股票A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.57%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(13.53%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中科飞测、寒武纪、海光信息、胜宏科技。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 19.55% 调整至 32.92%，通信 由 6.49% 至 19.01%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、天孚通信、巨人网络，退出 三环集团、北方华创、恒玄科技、润泽科技。Q3 再平衡：新进 中科曙光、吉比特、工业富联、深南电路，退出 东山精密、巨人网络、思特威、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 18.72% 升至 32.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中科飞测、寒武纪、海光信息、胜宏科技，退出 中科曙光、吉比特、天孚通信，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+12.52pp)、电子(+13.37pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（8.98%→13.53%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.8pp)；相应下降：半导体设备/材料(-5.8pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 26.04% 逐季抬升至年末 51.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、中科曙光、中科飞测 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 32.92% 为全年高点（年初 19.55%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、中科飞测、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、天孚通信、巨人网络、沪电股份、瑞芯微、胜宏科技；退出：三环集团、北方华创、恒玄科技、润泽科技、蓝思科技

2025-09-30 新进：中科曙光、吉比特、工业富联、深南电路、生益科技；退出：东山精密、巨人网络、思特威、海光信息、瑞芯微、胜宏科技

2025-12-31 新进：中科飞测、寒武纪、海光信息、胜宏科技；退出：中科曙光、吉比特、天孚通信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 6/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。