中银双息回报混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
中银双息回报混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.98%，四季平均换手约62.77%。最近一季新进Top10：中国神华、中煤能源、兖矿能源、神火股份。2026 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 14.9800% |
| 平均换手 | 62.7700% |
| 持股集中度 | 0.0027 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 1.54% |
| 年化波动率 | 10.90% |
| 最大回撤 | -12.08% |
| 夏普比率 | -0.10 |
| 索提诺比率 | -0.15 |
| 同类排名 | 前 69%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 20.8 | 偏弱 |
| 波动 | 17.2 | 较小 |
| 风险 | 78.9 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 5.18% 调整至 5.71%。
Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 3.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 宏创控股、皖通高速、神火股份，退出 中国平安、中国神华、工商银行。Q3 再平衡：新进 中国海油、中国石油、交通银行、南京银行，退出 兴业银行、宏创控股、建发股份、渝农商行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国神华、中煤能源、兖矿能源、神火股份，退出 交通银行、唐山港、皖通高速、陕西煤业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 公用事业、交通运输 等方向；净加仓 石油石化(+2.05pp)、煤炭(+2.16pp)、有色金属(+1.63pp)；净降配 公用事业(-2.16pp)、交通运输(-1.93pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 银行 | 5.18% | 5.54% | 8.01% | 5.71% | +0.53 |
| 煤炭 | 1.14% | 0.0% | 2.27% | 3.3% | +2.16 |
| 通信 | 2.07% | 2.04% | 1.45% | 2.44% | +0.37 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 2.0% | 2.05% | +2.05 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.74% | 0.0% | 1.63% | +1.63 |
| 公用事业 | 2.16% | 1.51% | 0.0% | 0.0% | -2.16 |
| 交通运输 | 1.93% | 2.44% | 2.88% | 0.0% | -1.93 |
| 非银金融 | 0.44% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.44 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：宏创控股、皖通高速、神火股份；退出：中国平安、中国神华、工商银行
2026-03-31 新进：中国海油、中国石油、交通银行、南京银行、唐山港、成都银行、陕西煤业；退出：兴业银行、宏创控股、建发股份、渝农商行、神火股份、长江电力
2026-06-30 新进：中国神华、中煤能源、兖矿能源、神火股份；退出：交通银行、唐山港、皖通高速、陕西煤业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 神火股份 | 1.69 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宏创控股 | 2.05 | 13.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 皖通高速 | 0.47 | 4.25 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国神华 | 1.14 | 5.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国平安 | 0.44 | 24.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 工商银行 | 0.66 | 8.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国海油 | 0.48 | -32.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 唐山港 | 1.95 | -11.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 南京银行 | 2.68 | -13.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 陕西煤业 | 2.27 | -20.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 交通银行 | 1.7 | -8.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 成都银行 | 1.86 | 3.39 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国石油 | 1.52 | -28.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 神火股份 | 1.69 | 12.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宏创控股 | 2.05 | 13.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 建发股份 | 1.97 | -4.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 长江电力 | 1.51 | -0.55 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 渝农商行 | 1.9 | 9.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 兴业银行 | 1.77 | -10.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 神火股份 | 1.63 | 18.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兖矿能源 | 0.53 | 11.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国神华 | 1.98 | 16.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中煤能源 | 0.79 | 12.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 皖通高速 | 0.93 | 2.01 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 唐山港 | 1.95 | -11.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 陕西煤业 | 2.27 | -20.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 交通银行 | 1.7 | -8.14 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 6/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。