银华盛利混合发起式A

银华盛利混合发起式A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

银华盛利混合发起式A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.09%，四季平均换手约82.2%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(6.67%)、军工/高端制造(4.84%)、新能源/电力设备(4.82%)。四季度新进Top10：中航重机、京东方A、兆易创新、宝钛股份、春秋航空。2020 年调仓：新进 21 笔（11 盈 / 10 亏）；退出 21 笔（规避 8 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 12.33%，国防军工 由 0% 至 4.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 17.9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 TCL中环、信维通信、博瑞医药、太阳纸业，退出 中国宝安、千方科技、宁德时代、德方纳米。Q3 再平衡：新进 TCL科技、宁德时代、海康威视、通威股份，退出 TCL中环、博瑞医药、欧菲光、沪硅产业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航重机、京东方A、兆易创新、宝钛股份，退出 信维通信、太阳纸业、蓝思科技、通威股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、传媒 等方向；净加仓 电子(+12.33pp)、国防军工(+4.84pp)、交通运输(+2.74pp)；净降配 医药生物(-2.62pp)、传媒(-3.11pp)、计算机(-2.77pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.84%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+6.67pp)、军工/高端制造(+4.84pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.6pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 3.6% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.82% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.82% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：TCL中环、信维通信、博瑞医药、太阳纸业、杉杉股份、欧菲光、沪硅产业、深南电路、蓝思科技、长电科技；退出：中国宝安、千方科技、宁德时代、德方纳米、星期六、浪潮信息、海康威视、祥生医疗、赣锋锂业、隆基股份

2020-09-30 新进：TCL科技、宁德时代、海康威视、通威股份、隆基股份；退出：TCL中环、博瑞医药、欧菲光、沪硅产业、深南电路、长电科技

2020-12-31 新进：中航重机、京东方A、兆易创新、宝钛股份、春秋航空、紫光国微；退出：信维通信、太阳纸业、蓝思科技、通威股份、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/10；退出 规避/错失 8/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。