银华盛利混合发起式A
(006348)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
银华盛利混合发起式A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
银华盛利混合发起式A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.45%，四季平均换手约54.07%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.75%)、半导体设备/材料(4.36%)、消费/家电/面板(3.88%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.36%）。四季度新进Top10：TCL中环、中信博、中熔电气、澜起科技、隆基绿能。2021 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 3 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 44.4500% |
| 平均换手 | 54.0700% |
| 持股集中度 | 0.0232 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 9.7% 调整至 25.55%，电子 由 5.58% 至 18.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 9.7% 升至 24.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 TCL中环、北方华创、卓胜微、恩捷股份，退出 中环股份、佰仁医疗、兆易创新、宝钛股份。Q3 再平衡：新进 中环股份、天华超净、德方纳米，退出 TCL中环、中航重机、卓胜微、诺德股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL中环、中信博、中熔电气、澜起科技，退出 中环股份、天华超净、德方纳米、晶盛机电，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 美容护理、有色金属、国防军工 等方向；净加仓 电力设备(+15.85pp)、电子(+12.46pp)；净降配 美容护理(-3.1pp)、有色金属(-2.52pp)、国防军工(-3.15pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.5%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.36pp)、消费/家电/面板(+3.88pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.15pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.36pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 6.7% 逐季抬升至年末 12.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：配置占比相对稳定，年末 7.75% 为全年高点（年初 6.7%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 6.7% | 7.74% | 6.06% | 7.75% | +1.05 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 2.66% | 4.87% | 4.36% | +4.36 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 4.5% | 0.0% | 3.88% | +3.88 |
| 军工/高端制造 | 3.15% | 2.75% | 0.0% | 0.0% | -3.15 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 9.7% | 24.83% | 33.19% | 25.55% | +15.85 |
| 电子 | 5.58% | 9.26% | 8.96% | 18.04% | +12.46 |
| 计算机 | 8.69% | 6.94% | 5.99% | 3.79% | -4.90 |
| 美容护理 | 3.1% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.10 |
| 有色金属 | 2.52% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.52 |
| 国防军工 | 3.15% | 2.75% | 0.0% | 0.0% | -3.15 |
| 交通运输 | 3.15% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.15 |
| 医药生物 | 2.62% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.62 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 2.66% | 4.87% | 4.36% | +4.36 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 6.7% | 10.4% | 10.93% | 12.11% | +5.41 | 明显加仓 | 北方华创、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 6.7% | 7.74% | 6.06% | 7.75% | +1.05 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：TCL中环、北方华创、卓胜微、恩捷股份、晶盛机电、诺德股份；退出：中环股份、佰仁医疗、兆易创新、宝钛股份、春秋航空、爱美客
2021-09-30 新进：中环股份、天华超净、德方纳米；退出：TCL中环、中航重机、卓胜微、诺德股份
2021-12-31 新进：TCL中环、中信博、中熔电气、澜起科技、隆基绿能；退出：中环股份、天华超净、德方纳米、晶盛机电
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 北方华创 | 2.66 | 31.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 恩捷股份 | 5.1 | 19.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 晶盛机电 | 3.05 | 27.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 卓胜微 | 3.59 | -34.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 诺德股份 | 4.44 | 75.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 爱美客 | 3.1 | 91.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 宝钛股份 | 2.52 | 10.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 春秋航空 | 3.15 | -4.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 兆易创新 | 2.68 | 9.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 佰仁医疗 | 2.62 | 49.88 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天华超净 | 3.77 | -24.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 德方纳米 | 3.57 | 1.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 卓胜微 | 3.59 | -34.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 诺德股份 | 4.44 | 75.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中航重机 | 2.75 | 34.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中熔电气 | 5.96 | -32.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 3.79 | -16.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 澜起科技 | 3.73 | -19.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中信博 | 5.1 | -53.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 晶盛机电 | 4.23 | 8.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天华超净 | 3.77 | -24.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 德方纳米 | 3.57 | 1.27 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 3/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。