华泰保兴研究智选A
(006385)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
华泰保兴研究智选A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
华泰保兴研究智选A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.91%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.42%)、消费/家电/面板(3.39%)。四季度新进Top10：华测检测、宁德时代、山西汾酒、泸州老窖、海尔智家。2021 年调仓：新进 12 笔（3 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.9100% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0207 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 汽车 与 纺织服饰 两条主线展开：汽车 持仓占比由 0% 调整至 10.66%，纺织服饰 由 0% 至 4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 汽车行业持仓占比从 0% 升至 5.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 比亚迪、比音勒芬、药明康德、鸿路钢构，退出 亚士创能、伟星新材、平安银行、鸿泉物联。Q3 再平衡：新进 春风动力、浙江鼎力、隆基股份，退出 五粮液、凯莱英、鸿路钢构，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华测检测、宁德时代、山西汾酒、泸州老窖，退出 亿联网络、新大正、浙江鼎力、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 房地产、计算机、建筑材料 等方向；净加仓 纺织服饰(+4.0pp)、家用电器(+3.39pp)、电力设备(+3.42pp)；净降配 食品饮料(-3.76pp)、房地产(-4.53pp)、计算机(-2.89pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.42%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.42pp)、消费/家电/面板(+3.39pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.42%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.42%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.42% | +3.42 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.39% | +3.39 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汽车 | 0.0% | 5.91% | 9.71% | 10.66% | +10.66 |
| 食品饮料 | 13.12% | 13.62% | 4.5% | 9.36% | -3.76 |
| 银行 | 8.71% | 5.13% | 3.67% | 4.85% | -3.86 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 3.45% | 3.41% | 4.0% | +4.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.37% | 3.42% | +3.42 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.39% | +3.39 |
| 医药生物 | 3.68% | 8.56% | 3.81% | 3.24% | -0.44 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.11% | +3.11 |
| 房地产 | 4.53% | 4.76% | 4.01% | 0.0% | -4.53 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 2.82% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 2.89% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.89 |
| 建筑材料 | 5.92% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.92 |
| 通信 | 4.56% | 4.05% | 5.93% | 0.0% | -4.56 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 3.5% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 3.42% | +3.42 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 3.42% | +3.42 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：比亚迪、比音勒芬、药明康德、鸿路钢构；退出：亚士创能、伟星新材、平安银行、鸿泉物联
2021-09-30 新进：春风动力、浙江鼎力、隆基股份；退出：五粮液、凯莱英、鸿路钢构
2021-12-31 新进：华测检测、宁德时代、山西汾酒、泸州老窖、海尔智家；退出：亿联网络、新大正、浙江鼎力、贵州茅台、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 鸿路钢构 | 3.5 | -24.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 比亚迪 | 5.91 | -0.59 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 比音勒芬 | 3.45 | -0.39 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 药明康德 | 3.71 | -2.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 平安银行 | 3.97 | 2.77 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 伟星新材 | 3.06 | -18.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 亚士创能 | 2.86 | -9.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 鸿泉物联 | 2.89 | 29.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 隆基股份 | 3.37 | 4.51 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 春风动力 | 3.8 | 20.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 浙江鼎力 | 2.82 | 13.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 6.73 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 鸿路钢构 | 3.5 | -24.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 凯莱英 | 4.85 | 19.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 6.12 | -26.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 华测检测 | 3.11 | -26.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 3.42 | -12.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 海尔智家 | 3.39 | -22.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 3.24 | -19.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 新大正 | 4.01 | -2.74 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 亿联网络 | 5.93 | 0.25 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 4.5 | 12.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 隆基股份 | 3.37 | 4.51 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 浙江鼎力 | 2.82 | 13.84 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/9；退出 规避/错失 5/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。