华泰保兴研究智选A
(006385)公募权益主动型混合型2024 自然年 · 重仓透视
华泰保兴研究智选A 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
华泰保兴研究智选A 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.17%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(3.49%)。四季度新进Top10：万华化学、中国巨石、中航沈飞、春风动力、浙江鼎力。2024 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 42.1700% |
| 平均换手 | 59.8700% |
| 持股集中度 | 0.0187 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 汽车 与 家用电器 两条主线展开：汽车 持仓占比由 8.12% 调整至 14.9%，家用电器 由 0% 至 5.24%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 北新建材、徐工机械、海信视像，退出 中际联合、五粮液、优利德。Q3 再平衡：新进 中际联合、中鼎股份、明阳电气、格力电器，退出 北新建材、徐工机械、比音勒芬、浙江鼎力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 4.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万华化学、中国巨石、中航沈飞、春风动力，退出 中际联合、明阳电气、森麒麟、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料、纺织服饰 等方向；净加仓 汽车(+6.78pp)、家用电器(+5.24pp)、建筑材料(+3.39pp)；净降配 食品饮料(-10.01pp)、纺织服饰(-4.23pp)、机械设备(-5.87pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→3.49%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.49pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.49% | +3.49 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汽车 | 8.12% | 9.46% | 13.46% | 14.9% | +6.78 |
| 机械设备 | 16.17% | 11.81% | 6.88% | 10.3% | -5.87 |
| 家用电器 | 0.0% | 3.39% | 3.57% | 5.24% | +5.24 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.91% | +4.91 |
| 美容护理 | 5.09% | 3.92% | 5.02% | 4.54% | -0.55 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.49% | +3.49 |
| 建筑材料 | 0.0% | 3.41% | 0.0% | 3.39% | +3.39 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.12% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 10.01% | 6.05% | 3.88% | 0.0% | -10.01 |
| 纺织服饰 | 4.23% | 4.31% | 0.0% | 0.0% | -4.23 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：北新建材、徐工机械、海信视像；退出：中际联合、五粮液、优利德
2024-09-30 新进：中际联合、中鼎股份、明阳电气、格力电器、森麒麟；退出：北新建材、徐工机械、比音勒芬、浙江鼎力、海信视像
2024-12-31 新进：万华化学、中国巨石、中航沈飞、春风动力、浙江鼎力；退出：中际联合、明阳电气、森麒麟、贵州茅台、银轮股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 徐工机械 | 3.21 | 8.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 北新建材 | 3.41 | 11.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 海信视像 | 3.39 | -9.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 五粮液 | 3.06 | -16.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中际联合 | 3.92 | -31.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 优利德 | 4.19 | -21.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 格力电器 | 3.57 | -5.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中鼎股份 | 3.31 | -6.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 森麒麟 | 3.15 | -10.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 明阳电气 | 3.12 | 14.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中际联合 | 3.16 | 1.54 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 徐工机械 | 3.21 | 8.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 北新建材 | 3.41 | 11.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 比音勒芬 | 4.31 | 0.41 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 海信视像 | 3.39 | -9.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 浙江鼎力 | 4.6 | -1.92 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中国巨石 | 3.39 | 13.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 万华化学 | 4.91 | -5.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中航沈飞 | 3.49 | -16.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 春风动力 | 5.23 | 19.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 浙江鼎力 | 6.32 | -8.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 银轮股份 | 3.11 | -4.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 森麒麟 | 3.15 | -10.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 明阳电气 | 3.12 | 14.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 3.88 | -12.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中际联合 | 3.16 | 1.54 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 8/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。