恒生前海恒锦裕利C
(006536)公募权益主动型混合型2020 自然年 · 重仓透视
恒生前海恒锦裕利C 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
恒生前海恒锦裕利C 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.23%，四季平均换手约81.67%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.01%)。四季度新进Top10：中国中免、中国平安、恒瑞医药、招商银行、海尔智家。2020 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 16 笔（规避 6 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 9.2300% |
| 平均换手 | 81.6700% |
| 持股集中度 | 0.0012 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 食品饮料、家用电器。
Q2 末换仓：新进 中兴通讯、生益科技，退出 上海机场、九阳股份、伟星新材、宋城演艺。Q3 再平衡：新进 上汽集团、华域汽车、宁波银行、平安银行，退出 中兴通讯、复星医药、招商银行、生益科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国中免、中国平安、恒瑞医药、招商银行，退出 宁波银行、平安银行、格力电器、海螺水泥，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 汽车(+2.76pp)、非银金融(+2.98pp)；净降配 食品饮料(-3.06pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.01% | +1.01 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.94% | 2.98% | +2.98 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 1.99% | 2.76% | +2.76 |
| 银行 | 0.98% | 0.65% | 1.98% | 1.27% | +0.29 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.98% | 1.21% | +1.21 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.2% | +1.20 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.14% | +1.14 |
| 家用电器 | 2.14% | 0.6% | 1.89% | 1.01% | -1.13 |
| 医药生物 | 1.13% | 1.3% | 0.0% | 0.96% | -0.17 |
| 交通运输 | 1.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.00 |
| 电子 | 0.0% | 0.56% | 1.0% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 0.69% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.69 |
| 建筑材料 | 1.06% | 0.0% | 0.92% | 0.0% | -1.06 |
| 食品饮料 | 3.06% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.06 |
| 通信 | 0.0% | 1.54% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：中兴通讯、生益科技；退出：上海机场、九阳股份、伟星新材、宋城演艺、贵州茅台
2020-09-30 新进：上汽集团、华域汽车、宁波银行、平安银行、恒生电子、格力电器、海螺水泥、海通证券、环旭电子、苏泊尔；退出：中兴通讯、复星医药、招商银行、生益科技、老板电器
2020-12-31 新进：中国中免、中国平安、恒瑞医药、招商银行、海尔智家、航发动力；退出：宁波银行、平安银行、格力电器、海螺水泥、环旭电子、苏泊尔
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 中兴通讯 | 1.54 | -17.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 生益科技 | 0.56 | -20.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 九阳股份 | 1.16 | 32.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 伟星新材 | 1.06 | 5.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 宋城演艺 | 0.69 | -30.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 上海机场 | 1.0 | 18.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 3.06 | 31.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 平安银行 | 1.01 | 27.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 格力电器 | 0.95 | 16.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 苏泊尔 | 0.94 | -1.28 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 宁波银行 | 0.97 | 12.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 上汽集团 | 1.04 | 27.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 恒生电子 | 0.98 | 6.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 海螺水泥 | 0.92 | -6.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 华域汽车 | 0.95 | 15.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 海通证券 | 0.94 | -9.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 环旭电子 | 1.0 | -24.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 中兴通讯 | 1.54 | -17.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 老板电器 | 0.6 | 5.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 招商银行 | 0.65 | 6.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 生益科技 | 0.56 | -20.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 复星医药 | 1.3 | 45.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 招商银行 | 1.27 | 16.27 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 0.96 | -17.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 海尔智家 | 1.01 | 6.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 航发动力 | 1.2 | -23.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中国平安 | 1.5 | -9.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中国中免 | 1.14 | 8.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 平安银行 | 1.01 | 27.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 格力电器 | 0.95 | 16.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 苏泊尔 | 0.94 | -1.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 宁波银行 | 0.97 | 12.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 海螺水泥 | 0.92 | -6.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 环旭电子 | 1.0 | -24.22 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 6/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。