海富通研究精选混合A

海富通研究精选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通研究精选混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.23%，四季平均换手约45.73%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.36%)、半导体设备/材料(2.44%)、资源/有色(2.37%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比4.12%→期末 7.8%）。最近一季新进Top10：中国巨石、国际复材、铜冠铜箔。2026 年调仓：新进 9 笔（2 盈 / 7 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 4.12% 调整至 13.14%，电子 由 2.99% 至 12.6%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、北方华创、巨人网络、胜宏科技，退出 中科曙光、浙江荣泰、科沃斯。Q3 再平衡：新进 东山精密、沪电股份，退出 万辰集团、巨人网络、英维克，兼有获利兑现与方向试探。Q4 建筑材料行业持仓占比从 0% 升至 6.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国巨石、国际复材、铜冠铜箔，退出 宁德时代、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、机械设备、计算机 等方向；净加仓 电子(+9.61pp)、建筑材料(+6.59pp)、通信(+9.02pp)；净降配 国防军工(-2.35pp)、汽车(-2.36pp)、机械设备(-3.35pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.44pp)、资源/有色(+2.37pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.42pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 4.12% 逐季抬升至年末 7.8%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.28%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.37%（峰值出现在 Q4）；主要经由 铜冠铜箔 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.42pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、北方华创、巨人网络、胜宏科技；退出：中科曙光、浙江荣泰、科沃斯

2026-03-31 新进：东山精密、沪电股份；退出：万辰集团、巨人网络、英维克

2026-06-30 新进：中国巨石、国际复材、铜冠铜箔；退出：宁德时代、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/7；退出 规避/错失 6/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。