人保行业轮动混合C

人保行业轮动混合C 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

人保行业轮动混合C 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.89%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.69%)、新能源/电力设备(1.55%)、AI算力/光模块(1.08%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.13%）。四季度新进Top10：中国海油、伊利股份、北方华创、新致软件、昆仑万维。2023 年调仓：新进 26 笔（12 盈 / 14 亏）；退出 26 笔（规避 20 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 医药生物、食品饮料。

Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 5.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国船舶、内蒙华电、博菲电气、奥普光电，退出 TCL中环、国网信通、芯源微、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 中国天楹、中微公司、德赛西威、新凤鸣，退出 中国船舶、内蒙华电、博菲电气、奥普光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国海油、伊利股份、北方华创、新致软件，退出 中国天楹、中微公司、德赛西威、新凤鸣，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、社会服务 等方向；净加仓 有色金属(+1.69pp)、传媒(+1.64pp)、石油石化(+1.63pp)；净降配 计算机(-2.99pp)、医药生物(-6.81pp)、社会服务(-2.39pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+1.69pp)、新能源/电力设备(+1.55pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.71pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.13%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.69%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.55%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：中国船舶、内蒙华电、博菲电气、奥普光电、奥来德、柳药集团、美的集团；退出：TCL中环、国网信通、芯源微、贵州茅台、通策医疗、锋尚文化、鱼跃医疗

2023-09-30 新进：中国天楹、中微公司、德赛西威、新凤鸣、日发精机、格力电器、桐昆股份、瑞鹄模具、福元医药、贵州茅台；退出：中国船舶、内蒙华电、博菲电气、奥普光电、奥来德、安井食品、恒瑞医药、柳药集团、美的集团、金山办公

2023-12-31 新进：中国海油、伊利股份、北方华创、新致软件、昆仑万维、海光信息、紫金矿业、阳光电源、陕西煤业；退出：中国天楹、中微公司、德赛西威、新凤鸣、日发精机、格力电器、桐昆股份、瑞鹄模具、福元医药

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/14；退出 规避/错失 20/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。