人保行业轮动混合C

人保行业轮动混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

人保行业轮动混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.18%，四季平均换手约83.43%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.05%)、新能源/电力设备(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中信特钢、中国巨石、中国石油、中联重科、和而泰。2025 年调仓：新进 22 笔（9 盈 / 13 亏）；退出 22 笔（规避 10 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 3.25% 调整至 10.56%。

Q2 末换仓：新进 乖宝宠物、宁德时代、招商银行、指南针，退出 中宠股份、天德钰、广电计量、振江股份。Q3 再平衡：新进 中国平安、恒瑞医药、比亚迪、煜邦电力，退出 中石科技、乖宝宠物、光环新网、指南针，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 10.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中信特钢、中国巨石、中国石油、中联重科，退出 中国平安、宁德时代、恒瑞医药、招商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、电力设备、通信 等方向；净加仓 石油石化(+3.04pp)、农林牧渔(+1.92pp)、建筑材料(+3.51pp)；净降配 社会服务(-1.66pp)、电力设备(-3.64pp)、通信(-3.84pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（1.84%→5.15%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.05pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.56% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中石科技、光环新网、和而泰、天德钰 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.62% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中石科技、中联重科、和而泰、天德钰 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.05%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.64pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、振江股份、煜邦电力、科华数据 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：乖宝宠物、宁德时代、招商银行、指南针、科泰电源；退出：中宠股份、天德钰、广电计量、振江股份、科德数控

2025-09-30 新进：中国平安、恒瑞医药、比亚迪、煜邦电力、紫金矿业、美的集团、贵州茅台、长江电力；退出：中石科技、乖宝宠物、光环新网、指南针、润泽科技、科华数据、科泰电源、纽威股份

2025-12-31 新进：中信特钢、中国巨石、中国石油、中联重科、和而泰、奇德新材、杰华特、盛美上海、邦基科技；退出：中国平安、宁德时代、恒瑞医药、招商银行、比亚迪、煜邦电力、美的集团、贵州茅台、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/13；退出 规避/错失 10/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。