招商瑞庆混合C
(007085)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
招商瑞庆混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
招商瑞庆混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.53%，四季平均换手约58.33%。四季度新进Top10：中信证券、华泰证券、同力股份、唐山港、格力电器。2025 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 8.5300% |
| 平均换手 | 58.3300% |
| 持股集中度 | 0.0009 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 3.00% |
| 年化波动率 | 3.66% |
| 最大回撤 | -6.20% |
| 夏普比率 | 0.14 |
| 索提诺比率 | 0.12 |
| 同类排名 | 前 58%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 27.0 | 偏弱 |
| 波动 | 5.9 | 较小 |
| 风险 | 87.9 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 家用电器、公用事业。
Q2 末换仓：新进 康斯特、星帅尔，退出 万泽股份、嵘泰股份。Q3 再平衡：新进 中国核电、中国银河、信质集团、普利特，退出 富安娜、康斯特、恒帅股份、星帅尔，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、华泰证券、同力股份、唐山港，退出 中国核电、中国银河、信质集团、永艺股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 基础化工(+1.95pp)；净降配 家用电器(-1.5pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.58% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 同力股份、康斯特、浙江鼎力、燕麦科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 0.83% | 1.23% | 2.02% | 2.23% | +1.40 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.87% | 1.95% | +1.95 |
| 家用电器 | 3.13% | 3.41% | 0.9% | 1.63% | -1.50 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.68% | 1.37% | +1.37 |
| 轻工制造 | 0.66% | 0.78% | 1.82% | 0.97% | +0.31 |
| 公用事业 | 1.13% | 1.17% | 1.3% | 0.81% | -0.32 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.64% | +0.64 |
| 医药生物 | 0.57% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.57 |
| 汽车 | 1.08% | 0.64% | 0.63% | 0.0% | -1.08 |
| 纺织服饰 | 0.92% | 0.73% | 0.0% | 0.0% | -0.92 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.83% | 1.23% | 2.02% | 2.23% | +1.40 | 辅助配置 | 同力股份、康斯特、浙江鼎力、燕麦科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：康斯特、星帅尔；退出：万泽股份、嵘泰股份
2025-09-30 新进：中国核电、中国银河、信质集团、普利特、永艺股份、燕麦科技；退出：富安娜、康斯特、恒帅股份、星帅尔、格力电器、皖能电力
2025-12-31 新进：中信证券、华泰证券、同力股份、唐山港、格力电器；退出：中国核电、中国银河、信质集团、永艺股份、燕麦科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 星帅尔 | 0.62 | 3.52 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 康斯特 | 0.5 | 10.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 万泽股份 | 0.57 | -4.85 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 嵘泰股份 | 0.55 | 34.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 普利特 | 0.87 | 8.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 信质集团 | 0.63 | -22.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国银河 | 0.68 | -11.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国核电 | 0.61 | -0.69 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 永艺股份 | 0.74 | 9.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 燕麦科技 | 0.81 | -3.69 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 皖能电力 | 0.64 | 1.43 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 格力电器 | 1.84 | -11.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 富安娜 | 0.73 | -5.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 星帅尔 | 0.62 | 3.52 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 康斯特 | 0.5 | 10.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恒帅股份 | 0.64 | 92.28 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 格力电器 | 0.63 | -5.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信证券 | 0.61 | -16.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 唐山港 | 0.64 | 22.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 0.76 | -24.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 同力股份 | 0.73 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 信质集团 | 0.63 | -22.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国银河 | 0.68 | -11.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国核电 | 0.61 | -0.69 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 永艺股份 | 0.74 | 9.81 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 燕麦科技 | 0.81 | -3.69 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 7/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。