鹏扬元合量化大盘C

鹏扬元合量化大盘C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏扬元合量化大盘C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.83%，四季平均换手约70.9%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.8%)、新能源/电力设备(2.74%)、AI算力/光模块(2.2%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比1.56%→Q4 2.2%）。四季度新进Top10：TCL科技、中际旭创、华友钴业、新易盛、泸州老窖。2025 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 7 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4%。

Q2 末换仓：新进 中国中车、京沪高铁、分众传媒、北方华创，退出 TCL科技、三环集团、中国人寿、中国石油。Q3 再平衡：新进 中国人保、中科曙光、宁德时代、江苏银行，退出 京沪高铁、分众传媒、北方华创、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、中际旭创、华友钴业、新易盛，退出 中国中车、中国人保、京东方A、招商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、石油石化、非银金融 等方向；净加仓 计算机(+1.51pp)、通信(+4.0pp)；净降配 医药生物(-2.0pp)、电子(-4.34pp)、石油石化(-1.63pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.2pp)；相应下降：半导体设备/材料(-1.56pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，年末 6.94% 为全年高点（年初 5.77%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、三环集团、中科曙光、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 8.3% 逐季回落至年末 4.17%；主要经由 TCL科技、三环集团、中国中车、京东方A 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.36% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.74% 为全年高点；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国中车、京沪高铁、分众传媒、北方华创、平安银行、招商银行、美的集团、胜宏科技；退出：TCL科技、三环集团、中国人寿、中国石油、宁德时代、比亚迪、海天味业、药明康德

2025-09-30 新进：中国人保、中科曙光、宁德时代、江苏银行；退出：京沪高铁、分众传媒、北方华创、胜宏科技

2025-12-31 新进：TCL科技、中际旭创、华友钴业、新易盛、泸州老窖；退出：中国中车、中国人保、京东方A、招商银行、江苏银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 7/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。