中邮研究精选混合

中邮研究精选混合 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

中邮研究精选混合 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.45%，四季平均换手约58.27%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(17.22%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：创业慧康、华宇软件、锐科激光。2020 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 计算机 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 29.86%，计算机 由 0% 至 13.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST阳光城、保利发展、华宇软件、掌趣科技，退出 东方财富、保利地产、苏交科、金地集团。Q3 国防军工行业持仓占比从 5.11% 升至 22.04%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中简科技、中航光电、中航高科、海尔智家，退出 ST阳光城、三七互娱、保利发展、华宇软件，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 创业慧康、华宇软件、锐科激光，退出 万科A、中航光电、海尔智家，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、传媒、非银金融 等方向；净加仓 机械设备(+2.99pp)、国防军工(+29.86pp)、计算机(+13.04pp)；净降配 房地产(-19.64pp)、传媒(-6.36pp)、非银金融(-2.82pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→13.46%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+17.22pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：ST阳光城、保利发展、华宇软件、掌趣科技、菲利华；退出：东方财富、保利地产、苏交科、金地集团、阳光城

2020-09-30 新进：中简科技、中航光电、中航高科、海尔智家、福斯特、航天电器、顺丰控股；退出：ST阳光城、三七互娱、保利发展、华宇软件、完美世界、掌趣科技、锐科激光

2020-12-31 新进：创业慧康、华宇软件、锐科激光；退出：万科A、中航光电、海尔智家

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。