中邮研究精选混合
(007777)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
中邮研究精选混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
中邮研究精选混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.46%，四季平均换手约85.8%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.51%)、资源/有色(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：三峡能源、三角防务、东方证券、中国交建、海尔智家。2021 年调仓：新进 23 笔（12 盈 / 11 亏）；退出 23 笔（规避 5 / 错失 18）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.4600% |
| 平均换手 | 85.8000% |
| 持股集中度 | 0.0166 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 家用电器 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 3.84% 调整至 6.92%，家用电器 由 0% 至 4.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 TCL中环、中航重机、利君股份、双良节能，退出 中国巨石、中简科技、华峰化学、广电计量。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 11.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中环股份、北方稀土、天齐锂业、宝钛股份，退出 TCL中环、中航高科、利君股份、双良节能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三峡能源、三角防务、东方证券、中国交建，退出 中环股份、中航重机、北方稀土、天齐锂业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑材料、计算机、基础化工 等方向；净加仓 环保(+3.18pp)、非银金融(+4.0pp)、公用事业(+3.17pp)；净降配 建筑材料(-3.3pp)、计算机(-3.53pp)、基础化工(-3.58pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.51%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.51pp)；相应下降：军工/高端制造(-14.46pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.95%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 4.22% | 0.0% | 4.51% | +4.51 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 2.95% | 0.0% | +0.00 |
| 军工/高端制造 | 14.46% | 12.52% | 3.36% | 0.0% | -14.46 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 3.84% | 4.49% | 0.0% | 6.92% | +3.08 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.51% | +4.51 |
| 国防军工 | 23.78% | 22.75% | 6.11% | 4.43% | -19.35 |
| 电力设备 | 3.15% | 8.73% | 5.06% | 4.42% | +1.27 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.0% | +4.00 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.26% | +3.26 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.18% | +3.18 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.17% | +3.17 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.08% | +3.08 |
| 汽车 | 0.0% | 4.31% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 3.3% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.30 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 11.57% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 3.53% | 0.0% | 2.64% | 0.0% | -3.53 |
| 钢铁 | 0.0% | 3.96% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 3.58% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.58 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 6.8% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 3.28% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.28 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 2.95% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：TCL中环、中航重机、利君股份、双良节能、抚顺特钢、长安汽车；退出：中国巨石、中简科技、华峰化学、广电计量、晶盛机电、海康威视
2021-09-30 新进：中环股份、北方稀土、天齐锂业、宝钛股份、盛屯矿业、超图软件、长川科技、雅克科技；退出：TCL中环、中航高科、利君股份、双良节能、抚顺特钢、航天电器、贵州茅台、长安汽车
2021-12-31 新进：三峡能源、三角防务、东方证券、中国交建、海尔智家、燕京啤酒、贵州茅台、隆基绿能、顾家家居、高能环境；退出：中环股份、中航重机、北方稀土、天齐锂业、宝钛股份、盛屯矿业、菲利华、超图软件、长川科技、雅克科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 长安汽车 | 4.31 | -36.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | TCL中环 | 4.22 | 18.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 利君股份 | 5.28 | 6.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 抚顺特钢 | 3.96 | 19.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 双良节能 | 4.51 | 64.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中航重机 | 3.96 | 34.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 华峰化学 | 3.58 | 21.37 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海康威视 | 3.53 | 15.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 广电计量 | 3.28 | 27.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 晶盛机电 | 3.15 | 53.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中简科技 | 4.33 | 5.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国巨石 | 3.3 | -19.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 雅克科技 | 3.79 | 6.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天齐锂业 | 2.8 | 5.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 超图软件 | 2.64 | 25.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 长川科技 | 3.01 | 20.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北方稀土 | 2.69 | 3.46 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 宝钛股份 | 3.13 | 52.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 盛屯矿业 | 2.95 | -9.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 长安汽车 | 4.31 | -36.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 航天电器 | 4.38 | 23.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 利君股份 | 5.28 | 6.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 抚顺特钢 | 3.96 | 19.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 双良节能 | 4.51 | 64.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 4.49 | -11.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中航高科 | 4.18 | 5.82 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 燕京啤酒 | 3.83 | -14.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 三角防务 | 4.43 | -15.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 3.09 | -16.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 海尔智家 | 4.51 | -22.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 三峡能源 | 3.17 | -18.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方证券 | 4.0 | -25.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 4.42 | -16.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国交建 | 3.08 | 10.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 高能环境 | 3.18 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 顾家家居 | 3.26 | -20.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中环股份 | 5.06 | -8.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 雅克科技 | 3.79 | 6.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天齐锂业 | 2.8 | 5.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 超图软件 | 2.64 | 25.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 菲利华 | 2.75 | 32.11 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 长川科技 | 3.01 | 20.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 北方稀土 | 2.69 | 3.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 宝钛股份 | 3.13 | 52.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 盛屯矿业 | 2.95 | -9.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中航重机 | 3.36 | 66.03 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 12/11；退出 规避/错失 5/18。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。