嘉实致安3个月定期债券 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实致安3个月定期债券 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约1.93%，四季平均换手约100.0%。2025 年调仓：新进 20 笔（13 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 1.9300% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0000 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 1.21% |
| 年化波动率 | 3.72% |
| 最大回撤 | -4.64% |
| 夏普比率 | -0.26 |
| 索提诺比率 | -0.18 |
| 同类排名 | 前 48%（6801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 39.7 | 偏弱 |
| 波动 | 80.0 | 较大 |
| 风险 | 18.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：退出 中国中免、中国建筑、京沪高铁、兖矿能源，兼有获利兑现与方向试探。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 建筑材料 | 0.0% | 0.58% | 0.0% | 0.44% | +0.44 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.16% | 0.0% | 0.27% | +0.27 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.22% | 0.0% | 0.23% | +0.23 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.21% | 0.0% | 0.22% | +0.22 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.11% | 0.0% | 0.12% | +0.12 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.11% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.14% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.25% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：—；退出：中国中免、中国建筑、京沪高铁、兖矿能源、华峰化学、塔牌集团、浙商证券、海螺水泥、湖北能源、苏泊尔
2025-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 湖北能源 | 0.22 | 0.89 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 苏泊尔 | 0.16 | -8.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华峰化学 | 0.25 | 37.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 塔牌集团 | 0.17 | 18.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 兖矿能源 | 0.11 | 9.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海螺水泥 | 0.41 | 8.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国建筑 | 0.11 | -5.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 京沪高铁 | 0.11 | -10.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 浙商证券 | 0.21 | 5.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国中免 | 0.14 | 17.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 湖北能源 | 0.22 | 0.89 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 苏泊尔 | 0.16 | -8.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华峰化学 | 0.25 | 37.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 塔牌集团 | 0.17 | 18.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兖矿能源 | 0.11 | 9.37 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海螺水泥 | 0.41 | 8.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国建筑 | 0.11 | -5.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 京沪高铁 | 0.11 | -10.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 浙商证券 | 0.21 | 5.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国中免 | 0.14 | 17.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 太钢不锈 | 0.15 | -11.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 湖北能源 | 0.23 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国重汽 | 0.13 | 31.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 苏泊尔 | 0.27 | -0.52 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华帝股份 | 0.13 | 8.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兖矿能源 | 0.12 | 47.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三友化工 | 0.14 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海螺水泥 | 0.44 | 5.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 浙商证券 | 0.22 | -10.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 0.14 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
汇总：新进 盈/亏 13/7；退出 规避/错失 3/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。