永赢乾元三年定开

永赢乾元三年定开 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

永赢乾元三年定开 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.04%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.72%)。四季度新进Top10：万华化学、中信证券、国泰海通、温氏股份、首旅酒店。2025 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 基础化工 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 5.52% 调整至 10.13%，基础化工 由 2.7% 至 7.29%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 京东方A、分众传媒、华峰化学、宋城演艺，退出 中国巨石、五粮液、伊利股份、梅花生物。Q3 再平衡：新进 华旺科技、特变电工、陕西煤业、鲁西化工，退出 分众传媒、宋城演艺、建发股份、首旅酒店，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 5.42% 升至 10.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万华化学、中信证券、国泰海通、温氏股份，退出 泸州老窖、海螺水泥、特变电工、陕西煤业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、建筑材料 等方向；净加仓 轻工制造(+3.44pp)、基础化工(+4.59pp)、非银金融(+4.61pp)；净降配 食品饮料(-10.39pp)、建筑材料(-3.14pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→4.09%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.72pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 3.59% 附近（峰值出现在 Q2）；主要经由 京东方A、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.61%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 京东方A、特变电工、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.82%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 特变电工 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：京东方A、分众传媒、华峰化学、宋城演艺、建发股份、泸州老窖、海螺水泥；退出：中国巨石、五粮液、伊利股份、梅花生物、温氏股份、立讯精密、重庆啤酒

2025-09-30 新进：华旺科技、特变电工、陕西煤业、鲁西化工；退出：分众传媒、宋城演艺、建发股份、首旅酒店

2025-12-31 新进：万华化学、中信证券、国泰海通、温氏股份、首旅酒店；退出：泸州老窖、海螺水泥、特变电工、陕西煤业、鲁西化工

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 8/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。