蜂巢恒利债券C

蜂巢恒利债券C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

蜂巢恒利债券C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.08%，四季平均换手约100.0%。期末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：众兴菌业、军信股份、华新建材、南方传媒、安徽建工。2026 年调仓：新进 30 笔（15 盈 / 15 亏）；退出 20 笔（规避 14 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 分散配置。

Q3 再平衡：新进 中谷物流、中集车辆、传音控股、兔宝宝，退出 万华化学、华友钴业、嘉元科技、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 众兴菌业、军信股份、华新建材、南方传媒，退出 中谷物流、中集车辆、传音控股、兔宝宝，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.12% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.09% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：中谷物流、中集车辆、传音控股、兔宝宝、奥锐特、安克创新、德业股份、惠泰医疗、江苏金租、海光信息；退出：万华化学、华友钴业、嘉元科技、山金国际、招商积余、永和股份、江西铜业、紫金矿业、赞宇科技、达瑞电子

2026-06-30 新进：众兴菌业、军信股份、华新建材、南方传媒、安徽建工、山金国际、海容冷链、精工钢构、芭田股份、马应龙；退出：中谷物流、中集车辆、传音控股、兔宝宝、奥锐特、安克创新、德业股份、惠泰医疗、江苏金租、海光信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/15；退出 规避/错失 14/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。