国寿安保研究精选混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
国寿安保研究精选混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约63.06%，四季平均换手约53.03%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.58%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 7.58%）。最近一季新进Top10：中科飞测、立讯精密、雅克科技。2026 年调仓：新进 11 笔（3 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 63.0600% |
| 平均换手 | 53.0300% |
| 持股集中度 | 0.0410 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 66.02% |
| 年化波动率 | 29.69% |
| 最大回撤 | -31.57% |
| 夏普比率 | 2.13 |
| 索提诺比率 | 3.54 |
| 同类排名 | 前 30%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 87.0 | 偏强 |
| 波动 | 79.0 | 较大 |
| 风险 | 12.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 汽车 两条主线展开：电子 持仓占比由 37.7% 调整至 57.51%，汽车 由 7.44% 至 10.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 三花智控、东山精密、寒武纪、海光信息，退出 中科飞测、富临精工、芯源微、雅克科技。Q3 再平衡：新进 恒立液压、斯菱智驱、银轮股份，退出 三花智控、歌尔股份、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 40.32% 升至 57.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中科飞测、立讯精密、雅克科技，退出 东山精密、恒立液压、斯菱智驱，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、基础化工 等方向；净加仓 电子(+19.81pp)、汽车(+3.29pp)；净降配 电力设备(-7.75pp)、基础化工(-5.48pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→5.6%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.58pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.58%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 5.6% | 5.82% | 7.58% | +7.58 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 37.7% | 45.35% | 40.32% | 57.51% | +19.81 |
| 汽车 | 7.44% | 8.25% | 19.34% | 10.73% | +3.29 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 6.07% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 7.75% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -7.75 |
| 基础化工 | 5.48% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.48 |
| 家用电器 | 0.0% | 6.31% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 5.6% | 5.82% | 7.58% | +7.58 | 明显加仓 | 海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：三花智控、东山精密、寒武纪、海光信息、立讯精密；退出：中科飞测、富临精工、芯源微、雅克科技、麦加芯彩
2026-03-31 新进：恒立液压、斯菱智驱、银轮股份；退出：三花智控、歌尔股份、立讯精密
2026-06-30 新进：中科飞测、立讯精密、雅克科技；退出：东山精密、恒立液压、斯菱智驱
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三花智控 | 6.31 | -23.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东山精密 | 6.04 | 22.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 5.26 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海光信息 | 5.6 | -6.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 5.8 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 雅克科技 | 4.63 | 0.47 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 富临精工 | 7.75 | -24.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 麦加芯彩 | 5.48 | -14.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 芯源微 | 5.91 | -0.33 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中科飞测 | 6.13 | 31.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 银轮股份 | 6.72 | 17.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 斯菱智驱 | 6.7 | -40.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 恒立液压 | 6.07 | 12.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 三花智控 | 6.31 | -23.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 歌尔股份 | 5.53 | -22.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 立讯精密 | 5.26 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 雅克科技 | 8.47 | -25.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 5.23 | -14.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中科飞测 | 9.27 | -14.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 东山精密 | 8.16 | 153.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 斯菱智驱 | 6.7 | -40.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恒立液压 | 6.07 | 12.04 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/8；退出 规避/错失 7/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。