海富通先进制造股票A

海富通先进制造股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通先进制造股票A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.71%，四季平均换手约75.6%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.76%)、半导体设备/材料(4.45%)、新能源/电力设备(3.61%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.75%→Q4 10.21%）。四季度新进Top10：澜起科技、长芯博创、隆盛科技、香农芯创。2025 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 电力设备 两条主线展开：汽车 持仓占比由 0% 调整至 8.31%，电力设备 由 0% 至 6.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、同花顺、天孚通信、新国都，退出 乐鑫科技、新大陆、歌尔股份、润泽科技。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 14.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、亿纬锂能、北特科技、晶晨股份，退出 中兴通讯、中际旭创、同花顺、国光电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 澜起科技、长芯博创、隆盛科技、香农芯创，退出 新易盛、晶晨股份、石头科技、麦格米特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 电力设备(+6.42pp)、汽车(+8.31pp)；净降配 计算机(-5.04pp)、电子(-2.23pp)、通信(-10.35pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.7%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.61pp)、半导体设备/材料(+4.45pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 38.58% 为全年高点，此后逐步收敛至 20.96%；主要经由 中兴通讯、中芯国际、中际旭创、乐鑫科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.19pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、乐鑫科技、亿纬锂能、国光电器 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.42pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、阳光电源、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、同花顺、天孚通信、新国都、生益电子、航天南湖；退出：乐鑫科技、新大陆、歌尔股份、润泽科技、赛意信息、韦尔股份

2025-09-30 新进：中芯国际、亿纬锂能、北特科技、晶晨股份、海光信息、石头科技、立讯精密、阳光电源、麦格米特；退出：中兴通讯、中际旭创、同花顺、国光电器、天孚通信、新国都、晶方科技、生益电子、航天南湖

2025-12-31 新进：澜起科技、长芯博创、隆盛科技、香农芯创；退出：新易盛、晶晨股份、石头科技、麦格米特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。