上银鑫卓混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
上银鑫卓混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.52%，四季平均换手约47.2%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。最近一季新进Top10：东山精密、农业银行、江苏银行、沪电股份、胜宏科技。2026 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 8 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 28.5200% |
| 平均换手 | 47.2000% |
| 持股集中度 | 0.0087 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 6.38% |
| 年化波动率 | 13.43% |
| 最大回撤 | -12.37% |
| 夏普比率 | 0.30 |
| 索提诺比率 | 0.38 |
| 同类排名 | 前 57%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 35.7 | 偏弱 |
| 波动 | 20.5 | 较小 |
| 风险 | 78.4 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 15.07%。
Q2 末换仓：新进 中孚实业、天山铝业、宏桥控股，退出 中国移动、兴业银行、宏创控股。Q3 再平衡：新进 中国石油、德业股份，退出 农业银行、江苏银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 15.07%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、农业银行、江苏银行、沪电股份，退出 中国石油、中孚实业、天山铝业、宏桥控股，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、通信、家用电器 等方向；净加仓 电子(+15.07pp)；净降配 银行(-2.14pp)、有色金属(-2.05pp)、通信(-2.26pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-2.08pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 2.08% | 2.4% | 2.72% | 0.0% | -2.08 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 15.07% | +15.07 |
| 银行 | 15.45% | 13.4% | 7.89% | 13.31% | -2.14 |
| 非银金融 | 2.56% | 2.76% | 2.66% | 3.17% | +0.61 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 2.6% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 2.55% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 2.05% | 9.91% | 11.25% | 0.0% | -2.05 |
| 通信 | 2.26% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.26 |
| 家用电器 | 2.08% | 2.4% | 2.72% | 0.0% | -2.08 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中孚实业、天山铝业、宏桥控股；退出：中国移动、兴业银行、宏创控股
2026-03-31 新进：中国石油、德业股份；退出：农业银行、江苏银行
2026-06-30 新进：东山精密、农业银行、江苏银行、沪电股份、胜宏科技、鹏鼎控股；退出：中国石油、中孚实业、天山铝业、宏桥控股、德业股份、美的集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天山铝业 | 3.23 | 9.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中孚实业 | 3.6 | -8.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国移动 | 2.26 | -3.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兴业银行 | 2.1 | 6.1 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国石油 | 2.6 | -28.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 德业股份 | 2.55 | -19.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 江苏银行 | 2.42 | 5.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 农业银行 | 3.45 | -12.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东山精密 | 5.97 | -27.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 3.69 | -30.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 鹏鼎控股 | 2.67 | -20.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 胜宏科技 | 2.74 | -39.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 江苏银行 | 2.72 | 7.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 农业银行 | 2.73 | 14.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 美的集团 | 2.72 | -1.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 宏桥控股 | 3.59 | -45.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 天山铝业 | 5.09 | -39.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中孚实业 | 2.57 | -22.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国石油 | 2.6 | -28.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 德业股份 | 2.55 | -19.23 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 8/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。