财通碳中和一年持有混合C

财通碳中和一年持有混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通碳中和一年持有混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.54%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.03%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.03%）。四季度新进Top10：万润新能、天华新能、湖南裕能、盛新锂能、雅化集团。2025 年调仓：新进 19 笔（17 盈 / 2 亏）；退出 19 笔（规避 7 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 9.68% 调整至 25.28%，机械设备 由 0% 至 12.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 厦钨新能、大全能源、广信材料、德科立，退出 三棵树、云铝股份、华峰测控、卫星化学。Q3 电力设备行业持仓占比从 15.71% 升至 30.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中一科技、大金重工、新易盛、海力风电，退出 厦钨新能、广信材料、德科立、爱旭股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万润新能、天华新能、湖南裕能、盛新锂能，退出 中一科技、春风动力、江淮汽车、泛亚微透，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料、汽车、电子 等方向；净加仓 通信(+5.03pp)、电力设备(+15.6pp)、机械设备(+12.65pp)；净降配 建筑材料(-4.31pp)、汽车(-12.82pp)、电子(-17.14pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→8.76%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.03pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 12.11pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 华峰测控、广信材料、德科立、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 26.82% 逐季抬升至年末 37.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 万润新能、中一科技、华峰测控、厦钨新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.21% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、盛新锂能 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 15.6pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 万润新能、中一科技、厦钨新能、大全能源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：厦钨新能、大全能源、广信材料、德科立、春风动力、江淮汽车、泛亚微透；退出：三棵树、云铝股份、华峰测控、卫星化学、比亚迪、隆鑫通用、韦尔股份

2025-09-30 新进：中一科技、大金重工、新易盛、海力风电、英维克、铜冠铜箔；退出：厦钨新能、广信材料、德科立、爱旭股份、瑞可达、科华数据

2025-12-31 新进：万润新能、天华新能、湖南裕能、盛新锂能、雅化集团、鼎泰高科；退出：中一科技、春风动力、江淮汽车、泛亚微透、海力风电、铜冠铜箔

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 17/2；退出 规避/错失 7/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。