大成民稳增长混合A
(008846)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
大成民稳增长混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
大成民稳增长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.26%，四季平均换手约54.5%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.9%)。四季度新进Top10：TCL科技、中国石油、中曼石油、星宇股份。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 12.2600% |
| 平均换手 | 54.5000% |
| 持股集中度 | 0.0019 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 7.16% |
| 年化波动率 | 4.10% |
| 最大回撤 | -2.73% |
| 夏普比率 | 1.13 |
| 索提诺比率 | 1.26 |
| 同类排名 | 前 9%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 44.8 | 中等 |
| 波动 | 7.6 | 较小 |
| 风险 | 96.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 4.43% 调整至 4.63%。
Q2 末换仓：新进 TCL科技、上汽集团、彩虹股份，退出 青岛银行。Q3 再平衡：新进 中国巨石、喜临门、安琪酵母、恩华药业，退出 TCL科技、上汽集团、京东方A、彩虹股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL科技、中国石油、中曼石油、星宇股份，退出 喜临门、安琪酵母、英科医疗，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 建筑材料(+1.58pp)、石油石化(+1.89pp)；净降配 电子(-1.69pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.69pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、京东方A、彩虹股份、扬杰科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.69pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、京东方A、彩虹股份、扬杰科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 1.32% | 3.15% | 0.0% | 0.9% | -0.42 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 4.43% | 4.16% | 4.73% | 4.63% | +0.20 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.89% | +1.89 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 1.35% | 1.58% | +1.58 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 2.36% | 1.15% | +1.15 |
| 电子 | 2.59% | 4.76% | 0.0% | 0.9% | -1.69 |
| 交通运输 | 1.14% | 1.27% | 1.07% | 0.89% | -0.25 |
| 钢铁 | 1.12% | 1.13% | 0.94% | 0.87% | -0.25 |
| 汽车 | 1.38% | 1.46% | 0.0% | 0.0% | -1.38 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.82% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.89% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.59% | 4.76% | 0.0% | 0.9% | -1.69 | 辅助配置 | TCL科技、京东方A、彩虹股份、扬杰科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.59% | 4.76% | 0.0% | 0.9% | -1.69 | 辅助配置 | TCL科技、京东方A、彩虹股份、扬杰科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：TCL科技、上汽集团、彩虹股份；退出：青岛银行
2025-09-30 新进：中国巨石、喜临门、安琪酵母、恩华药业、英科医疗；退出：TCL科技、上汽集团、京东方A、彩虹股份、扬杰科技、潍柴动力
2025-12-31 新进：TCL科技、中国石油、中曼石油、星宇股份；退出：喜临门、安琪酵母、英科医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | TCL科技 | 1.07 | -0.46 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 上汽集团 | 0.67 | 6.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 彩虹股份 | 0.69 | -8.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 青岛银行 | 0.6 | 18.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 恩华药业 | 1.2 | -11.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 英科医疗 | 1.16 | 5.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国巨石 | 1.35 | -1.38 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 安琪酵母 | 0.82 | 10.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 喜临门 | 0.89 | 16.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | TCL科技 | 1.07 | -0.46 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 潍柴动力 | 1.46 | -8.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 京东方A | 2.08 | 4.26 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 扬杰科技 | 0.92 | 33.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 上汽集团 | 0.67 | 6.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 彩虹股份 | 0.69 | -8.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | TCL科技 | 0.9 | -5.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 星宇股份 | 0.86 | -1.1 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国石油 | 0.94 | 17.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中曼石油 | 0.95 | 49.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 英科医疗 | 1.16 | 5.88 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 安琪酵母 | 0.82 | 10.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 喜临门 | 0.89 | 16.23 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 3/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。