工银聚和一年定开混合A

工银聚和一年定开混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银聚和一年定开混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.72%，四季平均换手约67.03%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.58%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中信证券、交通银行、京东方A、杭州银行、美的集团。2025 年调仓：新进 17 笔（10 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、汽车。

Q2 末换仓：新进 中金黄金、中钢国际、杭州银行、长江传媒，退出 海康威视。Q3 再平衡：新进 万华化学、中国化学、中国铝业、中材国际，退出 中金黄金、公牛集团、南方传媒、宇通客车，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、交通银行、京东方A、杭州银行，退出 中国建筑、中国铝业、云铝股份、华泰证券，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 基础化工(+1.75pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.58pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.27% 附近；主要经由 海康威视 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.45% 附近；主要经由 徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.4% 附近（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国铝业、中金黄金、云铝股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中金黄金、中钢国际、杭州银行、长江传媒；退出：海康威视

2025-09-30 新进：万华化学、中国化学、中国铝业、中材国际、云铝股份、华泰证券、华鲁恒升、宝钢股份；退出：中金黄金、公牛集团、南方传媒、宇通客车、徐工机械、招商银行、杭州银行、长江传媒

2025-12-31 新进：中信证券、交通银行、京东方A、杭州银行、美的集团；退出：中国建筑、中国铝业、云铝股份、华泰证券、宝钢股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/7；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。