博时科技创新混合A

博时科技创新混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时科技创新混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.92%，四季平均换手约64.07%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.57%)、新能源/电力设备(2.83%)、消费/家电/面板(2.54%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.57%）。四季度新进Top10：三一重工、东方财富、中国平安、中芯国际、长江电力。2025 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 6.36%。

Q2 末换仓：新进 凤凰传媒、分众传媒、新华文轩、新易盛，退出 比亚迪、深南电路、紫金矿业。Q3 再平衡：新进 中南传媒、中国电信、卓胜微，退出 分众传媒、新华文轩、新易盛、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 6.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三一重工、东方财富、中国平安、中芯国际，退出 中南传媒、中国移动、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、有色金属 等方向；净加仓 非银金融(+6.36pp)、传媒(+1.88pp)、公用事业(+2.04pp)；净降配 汽车(-1.72pp)、有色金属(-1.5pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.57%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.57pp)、消费/家电/面板(+2.54pp)；相应下降：资源/有色(-1.5pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 10.29%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国电信、中国移动、中芯国际、卓胜微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 11.53% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、中芯国际、卓胜微、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 1.5% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 2.9% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：凤凰传媒、分众传媒、新华文轩、新易盛、美的集团、长江传媒；退出：比亚迪、深南电路、紫金矿业

2025-09-30 新进：中南传媒、中国电信、卓胜微；退出：分众传媒、新华文轩、新易盛、格力电器、长江传媒

2025-12-31 新进：三一重工、东方财富、中国平安、中芯国际、长江电力；退出：中南传媒、中国移动、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。