鹏扬景泓回报灵活配置混合A
(009114)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
鹏扬景泓回报灵活配置混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景泓回报灵活配置混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.22%，四季平均换手约89.93%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.09%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：三安光电、华友钴业、奥特维、欣旺达、泰格医药。2021 年调仓：新进 23 笔（10 盈 / 13 亏）；退出 22 笔（规避 6 / 错失 16）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 34.2200% |
| 平均换手 | 89.9300% |
| 持股集中度 | 0.0132 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 3.27% 调整至 11.45%，电子 由 4.13% 至 7.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中航光电、乐普医疗、华能国际、巨星科技，退出 五粮液、分众传媒、宁德时代、恒逸石化。Q3 再平衡：新进 三一重工、东方盛虹、东方雨虹、宁德时代，退出 中航光电、乐普医疗、华能国际、巨星科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 4.5% 升至 11.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三安光电、华友钴业、奥特维、欣旺达，退出 三一重工、东方盛虹、东方雨虹、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、石油石化、建筑材料 等方向；净加仓 电力设备(+8.18pp)、电子(+3.86pp)、医药生物(+3.9pp)；净降配 传媒(-2.51pp)、石油石化(-2.89pp)、建筑材料(-3.98pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→2.94%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 3.79% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 3.79% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 3.27% | 3.31% | 4.5% | 4.09% | +0.82 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 2.94% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 3.27% | 3.31% | 4.5% | 11.45% | +8.18 |
| 电子 | 4.13% | 7.53% | 7.74% | 7.99% | +3.86 |
| 有色金属 | 5.45% | 4.29% | 4.78% | 4.28% | -1.17 |
| 医药生物 | 0.0% | 4.74% | 0.0% | 3.9% | +3.90 |
| 计算机 | 4.77% | 0.0% | 0.0% | 3.23% | -1.54 |
| 国防军工 | 0.0% | 2.94% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 2.51% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.51 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.79% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 2.89% | 0.0% | 2.98% | 0.0% | -2.89 |
| 轻工制造 | 0.0% | 2.9% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 3.38% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 3.35% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 3.98% | 0.0% | 3.04% | 0.0% | -3.98 |
| 钢铁 | 0.0% | 3.54% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 7.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -7.41 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 3.27% | 3.31% | 4.5% | 4.09% | +0.82 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 3.27% | 3.31% | 4.5% | 4.09% | +0.82 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：中航光电、乐普医疗、华能国际、巨星科技、抚顺特钢、紫光国微、裕同科技、阳光电源；退出：五粮液、分众传媒、宁德时代、恒逸石化、旗滨集团、海康威视、贵州茅台
2021-09-30 新进：三一重工、东方盛虹、东方雨虹、宁德时代、歌尔股份、比亚迪；退出：中航光电、乐普医疗、华能国际、巨星科技、抚顺特钢、紫光国微、裕同科技、阳光电源
2021-12-31 新进：三安光电、华友钴业、奥特维、欣旺达、泰格医药、海康威视、紫光国微、金博股份、隆基绿能；退出：三一重工、东方盛虹、东方雨虹、歌尔股份、比亚迪、立讯精密、赣锋锂业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 紫光国微 | 2.73 | 34.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中航光电 | 2.94 | 3.82 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 巨星科技 | 2.87 | -19.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 裕同科技 | 2.9 | 0.64 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 乐普医疗 | 4.74 | -16.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 阳光电源 | 3.31 | 28.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华能国际 | 3.35 | 95.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 抚顺特钢 | 3.54 | 19.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 恒逸石化 | 2.89 | -18.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 五粮液 | 2.51 | 11.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 分众传媒 | 2.51 | 1.4 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海康威视 | 4.77 | 15.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 3.27 | 66.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 4.9 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 旗滨集团 | 3.98 | 43.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方盛虹 | 2.98 | -31.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 歌尔股份 | 3.61 | 25.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方雨虹 | 3.04 | 18.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 比亚迪 | 3.79 | 7.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 4.5 | 11.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 三一重工 | 3.38 | -10.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 紫光国微 | 2.73 | 34.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中航光电 | 2.94 | 3.82 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 巨星科技 | 2.87 | -19.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 裕同科技 | 2.9 | 0.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 乐普医疗 | 4.74 | -16.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 阳光电源 | 3.31 | 28.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 华能国际 | 3.35 | 95.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 抚顺特钢 | 3.54 | 19.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 紫光国微 | 4.09 | -9.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 海康威视 | 3.23 | -21.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 欣旺达 | 2.98 | -34.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 泰格医药 | 3.9 | -15.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 三安光电 | 3.9 | -36.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 3.98 | -16.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 4.28 | -11.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 奥特维 | 2.97 | -8.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 金博股份 | 3.38 | -32.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方盛虹 | 2.98 | -31.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 3.61 | 25.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方雨虹 | 3.04 | 18.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 4.78 | -12.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 4.13 | 37.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 比亚迪 | 3.79 | 7.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 三一重工 | 3.38 | -10.38 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 10/13；退出 规避/错失 6/16。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。